رابوبنك: قد يتطلب الأمر ركودا لتعود عوائد السندات الأمريكية لمستويات 2021

في مذكرة نشرها عملاق الإقراض الهولندي رابوبنك Rabobank بنهاية الأسبوع الماضي ، تحدث الخبراء الاقتصاديين لدى البنك عن الارتفاع الأخير لعوائد سندات الخزانة الأمريكية ، بعدما ارتفعت الأمريكية بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، ليصل العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته في 16 عاما.

وتناولت مذكرة رابوبنك الإجابات المحتملة حيال المدى الذي من الممكن أن تصل إليه عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال السنوات المقبلة، و إلى أي مدى يمكن أن تهبط، وكانت تلك أبرز النقاط التي تناولتها المذكرة:

• لا تزال هناك احتمالات بمزيد من الصعود في عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، في سيناريو صحة توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمعدل التضخم.
• نجد أنه إذا تطور الاقتصاد بما يتماشى مع توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإن العائد على السندات لأجل 10 سنوات سيرتفع إلى أكثر من 5% في عام 2024، يليه انخفاض تدريجي إلى نطاق 3-4% في السنوات المقبلة.
• في سيناريو خطأ توقعات الفيدرالي الأمريكي، وارتفاع التضخم وعودته إلى 5%، فإننا نتوقع حينها أن يصل العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى ذروته عند 6.1% تقريبا في ديسمبر 2024 ،ثم يهبط مرة أخرى ببطء إلى حوالي 4.5%.
• في سيناريو الركود الاقتصادي، سيبدأ العائد على السندات لأجل 10 سنوات في الانخفاض خلال عام 2024، وأن يستمر في الانخفاض نحو 1% في السنوات التالية، وهي المستويات التي كانت تسجلها العوائد عام 2021.