الفيدرالي الأمريكي على وشك التعرض لانتكاسة أخرى اليوم

من المحتمل أن يكون الاحتياطي الفيدرالي على وشك التعرض لانتكاسة أخرى في معركته ضد الأسعار المرتفعة، حيث من المفترض أن يؤكد مقياس التضخم المفضل لديه، الذي سيصدر بعد ساعات قليلة، اليوم الجمعة، ارتفاعًا طفيفًا في أوائل عام 2024.

سيتم نشر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مارس في الساعة 15:30 بتوقيت الرياض كجزء من تقرير الدخل والنفقات الشخصية الصادر عن مكتب التحليل الاقتصادي.

ويتوقع الاقتصاديون زيادات بنسبة 0.3٪ في كل من مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية والأساسية في مارس. فيما يتوقع الاقتصاديون أيضًا زيادات بنسبة 2.6% على أساس سنوي على التوالي في المؤشرين الرئيسي والأساسي.

وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3٪ في فبراير. وكان ذلك مساويا لتقديرات الاقتصاديين المتفق عليها وانخفاضا من زيادة بنسبة 0.5٪ في يناير. فيما ارتفع المؤشر 2.8% عن العام السابق.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.4٪ في يناير و 0.3٪ في فبراير. وبلغ التغير في شهر فبراير على أساس سنوي 2.5%، مقابل هدف التضخم السنوي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%.

قد تكون تقديرات الاقتصاديين لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مارس قديمة، حيث تضمنت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الخميس أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي الفصلية. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بمعدل سنوي 3.7٪ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهو ارتفاع كبير من وتيرة 2.0٪ التي شوهدت في الربع الرابع من عام 2023 وأعلى من التقدير المتفق عليه البالغ 3.4٪.

كتب ديفيد دويل، رئيس قسم الاقتصاد في ماكواري، يوم الخميس: "تشير البيانات المتاحة إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مارس كان قويًا للغاية، وكان مكون الخدمات الأساسية باستثناء الإسكان هو المحرك الرئيسي". وأشار إلى أن المراجعات التصاعدية لأرقام يناير وفبراير يمكن أن تخفف من وتيرة التضخم الشهرية في مارس.

وقد أشارت مقاييس التضخم الأخرى بالفعل إلى أن ضغوط نمو الأسعار ما زالت موجودة، مما ينهي إلى حد كبير آمال السوق في خفض أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة للبنك المركزي. وأظهرت بيانات حكومية في 10 أبريل أن مؤشرات أسعار المستهلكين الرئيسية والأساسية - وهي مقاييس مختلفة للتضخم - ارتفعت بنسبة 0.4% في مارس، وبنسبة 3.5% و3.8% على أساس سنوي على التوالي.

وأكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم رئيس مجلس الإدارة جيروم باول، مؤخرًا أنهم بحاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم ينخفض بشكل مستدام قبل تغيير أسعار الفائدة. وأبقى البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق مستهدف يتراوح بين 5.25% إلى 5.50% منذ يوليو 2023.

ورغم توقف التقدم في خفض التضخم منذ بداية عام 2024، فإن سوق العمل والنمو الاقتصادي كانا قويين بشكل عام.

وقال باول في 16 نيسان/أبريل، بعد توافر بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر آذار/مارس، "تظهر البيانات الحديثة نموًا اقتصاديًا قويًا واستمرار القوة في سوق العمل، ولكن أيضًا عدم إحراز المزيد من التقدم حتى الآن هذا العام بشأن العودة إلى هدف التضخم البالغ 2٪."

وكانت أسعار العقود الآجلة يوم الخميس تشير ضمناً إلى انخفاض احتمالات تحرك أسعار الفائدة في اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مايو/أيار، أو يونيو/حزيران، أو يوليو/تموز، والتي تعقبها احتمالات خفض بمقدار ربع نقطة مئوية تقريباً في سبتمبر/أيلول.

كما غير المتداولين توقعاتهم بشأن توقيت أول تخفيض لسعر الفائدة الفيدرالي إلى ديسمبر بعد بيانات الناتج المحلي التي صدرت أمس الخميس.

فيما يرى متداولو المقايضة الآن حوالي 33 نقطة أساس فقط من تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية طوال عام 2024، وهو أقل بكثير من التخفيضات التي تزيد عن ستة تخفيضات بمقدار ربع نقطة لكل تخفيض التي توقعوها في بداية العام.