فانجارد: هذه ليست أزمة بنكية..إنها أزمة مخاطر

أدى انهيار بنك سيليكون فالي الأمريكي، وهو أكبر انهيار لبنك منذ الأزمة المالية العالمية، والإنقاذ الطارئ لبنك كريدي سويس من قبل منافسه السويسري يو بي إس، إلى انهيار أسهم البنوك، وازدادت المخاوف من انتشار العدوى.

كان دويتشه بنك (DBKGn) هو الهدف التالي، مع انخفاض الأسهم وارتفاع تكلفة التأمين على التخلف عن السداد في نهاية الأسبوع الماضي - على الرغم من نقاط القوة التي يتمتع بها المقرض الألماني من حيث رأس المال والسيولة.

الأزمة مختلفة..ليست 2008

بدا أن حالة الذعر قد خفت حدتها في السوق يوم الاثنين بعد أن وافق فرست ستيزنز على شراء الكثير من أصول بنك سيليكون فالي المنهار. دفع التقلب مراقبي السوق إلى التساؤل عما إذا كان السوق يعمل اعتمادًا على المعنويات وليس على الأساسيات عندما يتعلق الأمر بالمخاوف من حدوث أزمة مصرفية شاملة.

قالت سارة ديفيروكس، الرئيسة العالمية لمجموعة الدخل الثابت في شركة الاستثمار العملاقة فانجارد لإدارة الأصول: " الأمر مختلف عن وضع ليمان براذرز عندما تعرض لمخاطر عكسية في المشتقات المعقدة خلال أزمة الرهن العقاري الثانوي".

وأضافت : "البنوك التي تصدرت عناوين الأخبار مؤخرًا واجهت مشكلات في إدارة المخاطر مع الأصول التقليدية. فقد كشفت أسعار الفائدة المتزايدة بسرعة عن نقاط الضعف تلك. واضطرت البنوك إلى بيع الأصول، مما أدى إلى خسائر بعد أن أصبحت قيمة استثماراتها في السندات أقل بكثير من القيمة الاسمية."

وأشارت إلى أن البنوك مثل بنك سيليكون فالي و كريدي سويس كان من الممكن أن تظل موجودة اليوم إذا لم تفقد ثقة عملائها، وهو ما اتضح من عمليات السحب الهائلة من قبل المودعين في هذين البنكين في الأشهر الأخيرة.

كان هذا بمثابة "عدوى معنوية" أكثر من كونها عدوى نظامية حقيقية كتلك التي شوهدت أثناء الأزمة المالية العالمية. ويعتقد الاقتصاديون في فانجارد أنه تم احتواء الضرر إلى حد كبير، بفضل الإجراءات السريعة التي اتخذتها الوكالات الفيدرالية والبنوك الأخرى.