المركزي الأوروبي يتجه لرفع الفائدة بقوة هذا الاجتماع، سيناريو متوقع!

تنتظر أسواق العملات قرارات لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي الأوروبي وبخاصة وأنه من المقرر أن يكون لها تأثير قوي على تحركات اليورو أمام العملات الأخرى، وفيما يلي نظرة على ملابسات القرار المرتقب:

أولا: الأوضاع الاقتصادية الأوروبية خلال الفترة الماضية:

منذ اجتماع المركزي الأوروبي السابق خلال يوليو الماضي، صدرت العديد من البيانات الاقتصادية التي وجهت توقعات الأسواق لقرارات المركزي الأوروبي باجتماعه غدا الخميس، وكان على رأسها بيانات التضخم القياسية التي شهدتها دول منطقة اليورو.

ولقد أفادت بيانات مكتب الإحصاء بأوروبا الصادرة أواخر أغسطس بأن القراءة الأولية لأسعار المستهلكين السنوي - التضخم السنوي في منطقة اليورو - قد جاءت أعلى من توقعات الأسواق، حيث سجل التضخم السنوي ارتفاعا بنسبة 9.1% خلال أغسطس الجاري وهو ما فاق توقعات الأسواق البالغة 9.0% فقط، كما أنها أعلى من القراءة السابقة والتي سجلت نموا بنسبة 8.9% في يوليو الماضي.

وفي الوقت ذاته، أصدر البنك المركزي الأوروبي نتائج المسح الشهري لتوقعات المستهلكين لمتوسط معدل التضخم على مدار الأشهر الإثني عشر القادمة في دول اليورو، حيث استمرت توقعات التضخم بالارتقاع على مدى الـ 12 شهرا االماضية، حيث وصل المعدل المتوسط الآن إلى 7.9%، ارتفاعا من 7.2% بشهر يونيو، ولقد ظلت توقعات المستهلكين لمتوسط معدل التضخم على مدى الـ 12 شهرا القادمة دون تغيير عند 5%، بينما ارتفعت توقعات التضخم للسنوات الثلاث المقبلة، حيث يتوقع المستهلكون تراجع التضخم بعد 3 سنوات إلى 3% ، بعدما كان 2.8% في مسح يونيو.

ثانيا:تصريحات صانعي السياسة بالبنك المركزي الأوروبي وتأثيرها على قرار البنك

خلال الفترة الماضية، صدرت العديد من تصريحات المسؤولين داخل المركزي الأوروبي والتي توضح نية البنك رفع الفائدة بقوة، وفي هذا الإطار، قال عضو المركزي الأوروبي هولزمان بأن الحد الأدنى لرفع الفائدة خلال اجتماع سبتمبر المقبل قد يكون 0.5%، مضيفا بأن المركزي الأوروبي قد يناقش أيضا احتمالية رفع الفائدة بحوالي 0.75% خلال هذا الاجتماع للسيطرة على التضخم المرتفع.

وكذلك، أكد عضو المركزي الأوروبي ، مارتينز كازاكس، خلال تصريحات صحفية بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع الفائدة أعلى المستويات الحيادية إذا اقتضت الضرورة ذلك، مضيفا بأن البنك قد يبطىء وتيرة رفع الفائدة في حالة حدوث ركود اقتصادي واسع أو ممتد.

وأيضا،  أفاد صانع السياسة بالبنك المركزي الأوروبي ومحافظ البنك المركزي الإستوني ماديس مولر بأنه يرى أن على البنك المركزي الأوروبي الأخذ بعين الاعتبار رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس كأحد الخيارات التي سيناقشها أعضاء لجنة السياسة النقدية باجتماع سبتمبر، وسط معدلات التضخم القياسية التي تشهدها دول منطقة اليورو.

ثالثا: أزمة الغاز الأوروبية وتأثيرها على قرار البنك:

وعلى صعيد آخر، يواجه الاتحاد الأوروبي الآن خطر قوي بسبب انقطاع الغاز الروسي عنه، حيث أعلنت عملاقة الطاقة الروسية جازبروم وقفها لإمدادات الغاز عبر خط نورد ستريم بشكل تام، نتيجة مشاكل فنية حيث تم ااكتشاف تسربات في عملية إمداد الغاز. وتبع ذلك بيان من نوردستريم أعلنت فيه بأن الضخ سيتوقف حتى يتم إصلاح الأعطال بشكل كامل، موضحة أن التوربين المسؤول لا يقدر على العمل بشكل آمن نتيجة الأعطال الحالية، وهذا الأمر من شأنه وضع اقتصاد الكتلة في مأزق كبير قد يؤدي إلى الانكماش الاقتصادي.

رابعا: توقعات البنوك الكبرى لقرار الفائدة الأوروبية

تتوقع الأسواق حاليا أن يقوم المركزي الأوروبي برفع الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الاجتماع في ظل ارتفاع التضخم بقوة خلال الفترة الماضية، حيث أفاد الاقتصاديون ببنك جولدمان ساكس يوم الأربعاء بأنهم قد رفعوا توقعاتهم لمقدار رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بدول منطقة اليورو باجتماع 8 سبتمبر إلى 75 نقطة أساس بدلا من 50 نقطة أساس فقط. وتأتي توقعات جولدمان ساكس الجديدة بعد تصريحات 6 من صناع السياسة النقدية بالبنك المركزي الأوروبي بأنهم يفضلون رفع الفائدة بأكثر من 50 نقطة أساس للسيطرة على معدل التضخم المرتفع.

وفي ذات السياق، قال الخبراء لدى بنك UOB اليوم الثلاثاء بأنه على الأرجح سيتجه المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال اجتماعه المرتقب في وقت لاحق من الأسبوع الجاري، وذلك على الرغم من أنه لا يجب استبعاد سيناريو رفع الفائدة بنحو 75 نقطة خلال هذا الاجتماع.

خامسا: السيناريوهات المتوقعة لقرار المركزي الأوروبي

يتمثل السيناريو الأول في قيام المركزي الأوروبي برفع الفائدة بنحو 75 نقطة أساس وهذا السيناريو هو المرجح حاليا، وقد يكون له تأثير إيجابي بتحركات اليورو أمام العملات الأخرى لأن جاذبية حيازة اليورو سترتفع لأن ذلك القرار قد يعطي تلميحا قويا بأن المركزي الأوروبي لن يتراجع عن تحقيق هدف التضخم، واستخدام أداة رفع الفائدة سيكون هو الخيار الأمثل لذلك.

بينما السيناريو الثاني، يتمثل في قيام المركزي الأوروبي برفع الفائدة بنحو 50 نقطة أساس فقط وهذا السيناريو ليس مرجحا ولكنه غير مستبعد في ظل مخاوف ركود الاقتصادات الأوروبية وتضرره من قرار رفع الفائدة، وفي حالة حدوث هذا السيناريو، فقد يتضرر اليورو بقوة، لأنه قد يعتبر مؤشرا على أن المركزي الأوروبي قد يتمهل في تسريع رفع الفائدة خلال الفترة المقبلة.