السيناريو المتوقع لقرار وبيان الفائدة الأمريكية وتأثيرهما على الدولار

مع بداية العام الجاري كانت الأسواق مستعدة لرفع الفائدة الأمريكية 4 مرات خلال العام الجاري ومع ضعف وتيرة تحسن البيانات الاقتصادية ما كان أمام الفيدرالي الأمريكي إلا أن يخفض توقعاته لعدد مرات رفع الفائدة من أربع مرات خلال العام الجاري إلى مرتين فقط حسب التوقعات الاقتصادية الأخيرة. وبالنظر إلى البيانات الاقتصادية خلال الآونة الأخيرة، فمن المتوقع أن يتم خفض مسار معدلات الفائدة مرة أخرى وأن يتم الإبقاء على خيار رفع الفائدة بنهاية العام فقط، مما سيكون سلبي للدولار في حال حدوث ذلك ولكن هل سيحد بيان الفائدة وتصريحات يلين من هذا التراجع وتوفير الدعم للدولار، هذا ما سنتناوله في هذا التقرير.

أولًا: سيتم إلقاء الضوء على أهم البيانات الاقتصادية التي تلعب دورًا في رسم ملامح السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ووضع خارطة طريق لتوجهاته خلال السنوات المقبلة:

أولًا بيانات سوق العمل: (حيادي)

متوسط إضافة الوظائف بالقطاع غير الزراعي الأمريكي هذا العام يدعم رفع الفائدة إذ أن إضافة ما بين 100 إلى 150 ألف وظيفة كافي لدعم استمرار تحسن وتيرة سوق العمل وخفض نسب البطالة ولكن يبقى معدل زيادة الأجور هو حلقة الضعف في سوق العمل، بالإضافة إلى أن معدلات البطالة قد ارتفعت من أدنى مستوى له في شهر مايو من 4.7% إلى 4.9% ولهذا تسمح بيانات سوق العمل لرفع الفائدة ولكنها لا تشجع على رفعها هذا الشهر.

ثانيًا معدلات التضخم: (حيادي)

بالرغم من ارتفاع معدلات التضخم خلال شهر أغسطس على أساس سنوي بنسبة 1.1% وبنسبة 0.2% على أساس شهري إلا أنها لا تزال مبتعدة عن هدف معدلات التضخم عند 2%. وجدير بالذكر أنه كلما حافظت معدلات التضخم على ارتفاعها صوب النسبة المستهدفة كلما زادت احتمالات رفع الفائدة.

رسم بياني يوضح مسار مؤشر أسعار المستهلكين الذي يقيس التضخم

رسم بياني يوضح مسار مؤشر أسعار المستهلكين بقيمته الأساسية

ثالثًا ثقة المستهلك: (سلبي)

تراجعت ثقة المستهلك الأمريكي بقراءة قدرها 89.8 خلال شهر أغسطس مقابل التوقعات التي أشارت إلى 91.0 كما تم مراجعة القراءة السابقة على نحو سلبي من 90.4 إلى 91.0 وقد جاء هذا التراجع في ظل انخفاض الدخل بشكل طفيف وخطط الشراء مع توقعات المستهلكين بعدم تقديم عروض خصم خلال الفترة المقبلة.

رابعًا مبيعات التجزئة: (سلبي)

يمثل إنفاق المستهلكين ثلثي النشاط الاقتصادي وقد أظهرت بيانات مبيعات التجزئة تراجع قوي خلال شهر أغسطس، فقد تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة -0.3% خلال هذا الشهر كما تراجعت المبيعات بقيمتها الأساسية أي باستثناء مبيعات السيارات بنسبة -0.1% وتم مراجعة النسبة السابقة على نحو منخفض من -0.3% إلى -0.4%.

خامسًا أهم القطاعات (سلبي)

1. انكمش القطاع التصنيعي بقراءة قدرها 49.4 مع تراجع كافه مكوناته
2. سجل القطاع غير التصنيعي أسوأ قراءة له منذ 2010
3. تراجع الانتاج الصناعي للشهر الثاني عشر على التوالي وهي أطول وتيرة تراجع على مدار 7 سنوات

سادسًا الأوضاع العالمية: (مستقر)

بالرغم من استقرار الأوضاع العالمية بشكل ما مقارنة ببداية العام إلا أن انخراط كافة البنوك المركزية وانضمام بنك انجلترا إليهم بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي زاد من حالة الغموض حول مستقبل النمو العالمي والذي يؤثر بشكل غير مباشر على الأوضاع الاقتصادية في الولايات المتحدة إضافة إلى ذلك استمرار تراجع أسعار النفط سوف يلقي بثقله على كاهل معدلات التضخم التي تعاني بالفعل من تراجع أسعار الطاقة بوجهً عام وارتفاع قيمة الدولار ولهذا من المتوقع أن يراقب الأعضاء تطور الأوضاع العالمية من جديد قبل اتخاذ قرارات جديدة.

رسم بياني يوضح مسار معدلات الفائدة بالولايات المتحدة منذ الأزمة المالية العالمية:

التوقعات الاقتصادية السابقة لأعضاء الفيدرالي الأمريكي الصادرة في شهر يونيو الماضي: (اللون الأحمر يشير إلى خفض التوقعات والأخضر إلى رفعها)

التوقعات الاقتصادية الصادرة في شهر مارس (للمقارنة)

المؤتمر الصحفي لجانيت يلين محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

من المتوقع أن تدعم تصريحات جانيت يلين الدولار فمن المحتمل أن تشير إلى أن خيار رفع الفائدة بنهاية العام لا يزال قائمًا وربط ذلك بمدى تحسن البيانات الاقتصادية وسوف تؤكد على أن استمرار تحسن سوق العمل يدعم ثقة الفيدرالي في ارتفاع معدلات التضخم على المدى المتوسط وصولها إلى النسبة المستهدفة وهو ما يضمن الاستمرار في رفع الفائدة.

ولنظرة أكثر تفصيًلا لتوجهات الأعضاء ننصحكم بالاطلاع على:

جولة على طاولة اجتماعات الفيدرالي..توجهات ورؤى الأعضاء

هذا، وسوف يتم تغطية المؤتمر الصحفي على موقنا لحظة بلحظة ويمكنكم الاطلاع على تصريحاتها السابقة خلال المؤتمر الصحفي من هنا.

فرص تداول اليورو دولار:

استقرار تداولات اليورو دولار تحت المستوى 1.1210 يدعم المزيد من الهبوط إلى المستوى 1.1150 وفي حال كسر هذا المستوى فمن المتوقع وصوله إلى 1.1080. وعلى الجانب الصاعد استقرار تداولات الزوج فوق المستوى 1.1210 يدعم المزيد من التعافي لاختبار المستوى 1.1260.

بوجهٍ عام تبقى توقعانا إيجابية للدولار الأمريكي خلال الشهور المقبلة أمام معظم العملات ما عدا الين الياباني في حال أعلن بنك اليابان عن إبقائه على السياسة النقدية الحالة أو خفض الفائدة على الايداع فقط دون زيادة حجم برنامج التيسير النقدي.

هذا، وسوف يتم متابعة قرار وبيان الفائدة والمؤتمر الصحفي لحظة بلحظة باللغة العربية على موقعنا، تابعونا.