السيناريو المتوقع لقرارات المركزي الأوروبي وتأثيرها على اليورو

واجهت منطقة اليورو العديد من المخاطر منذ مطلع العام الجاري في ظل انزلاق معدلات التضخم إلى النطاق السلبي متأثرة بالتراجع الحاد لأسعار النفط العالمية وتباطؤ النمو العالمي وارتفاع حالة عدم اليقين خاصة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وبالطبع ستتأثر منطقة اليورو بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ولكن هل يستدعي ذلك اتخاذ المركزي الأوروبي قرارات جديدة؟ لا نتوقع ذلك في الوقت الراهن إذ أن الآثار الناجمة عن خروج بريطانيا لم يتم تقييمها بعد ولم تنعكس على البيانات الاقتصادية حتى الآن خاصة إن بريطانيا من لم تفعل المادة 50 والتي تنص على تقدمها بطلب رسمي للاتحاد الأوروبي برغبتها في مغادرة الاتحاد الأوروبي.

وبالنظر إلى البيانات الاقتصادية التالية نجد أنها لا تستدعي اتخاذ المركزي الأوروبي قرارات جديدة هذا الاجتماع خاصة وأن أنباء قد افادت من قبل أن المركزي الأوروبي يجد صعوبة في إيجاد سندات تفي بشروط المركزي الأوروبي لشرائها ضمن برنامج التيسير النقدي.

وفيما يلي أهم البيانات الاقتصادية المؤثر على قرارات المركزي الأوروبي واليورو بشكل عام:

معدلات التضخم: (سلبي)

يراقب المركزي الأوروبي معدلات التضخم في المقام الأول لاتخاذ القرارات الملائمة ويستهدف البنك نسبة 2% وتستقر معدلات التضخم حاليًا بالقرب من المستويات الصفرية إلا أنها استطاعت الابتعاد عن النطاق السلبي الذي انزلقت إليها لعدة شهور بفضل قرارات المركزي الأوروبي الأخيرة وفي حال رفع أو خفض توقعات التضخم على المدى القصير فمن المتوقع أن يتأثر اليورو بقوة.

البطالة: (إيجابي)

تستقر معدلات البطالة عند أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2011 عند 10.1%.

قيمة اليورو: (حيادي)

تراجع اليورو بما يقرب من 150 نقطة منذ اجتماع المركزي الأوروبي الأخير أمام الدولار الأمريكي وارتفع بما يقرب من 650 نقطة أمام الجنيه الاسترليني عقب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ولأهمية الدور الذي يلعبه سعر الصرف في تحديد مسار معدلات التضخم فإن قيمة اليورو الحالية قد تحد من ارتفاع معدلات التضخم خلال الشهور المقبلة خاصة وإن أسعار الطاقة قد بدأت في التراجع مرة أخرى.

أسعار الطاقة والأوضاع المالية العالمية: (سلبي)

شهدت أسعار الطاقة تراجعًا خلال الفترة الأخيرة ولا سيما أسعار النفط متأثرة بارتفاع أعداد منصات الحفر المستمر بالولايات المتحدة وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي وقد ذكر دارجي، محافظ المركزي الأوروبي مرات عديدة بأن معدلات التضخم المنخفضة تراجع بشكل كبير إلى تراجع أسعار الطاقة.

أهم النقاط التي يجب التركيز عليها في تصريحات دراجي خلال المؤتمر الصحفي:

• تعليقه على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ومدى تأثير ذلك على قرارات المركزي الأوروبي في الفترة القادمة
• توقعات المركزي الأوروبي لمعدلات التضخم على المدى القصير والمتوسط
• توجهات البنك المركزي الأوروبي خلال الفترة القادمة وهل يوجد نية لاتخاذ المزيد من الإجراءات التسهيلية أم لا
• تعليقه على أزمة البنوك الإيطالية

النظرة الفنية لليورو دولار:

يسير اليورو دولار طبقًا لتوقعاتنا التي أشرنا إليها يوم 14 يوليو فبعد كسر المستوى 1.1100 سجل اليورو دولار أدنى مستوى له عند 1.1013 ومن المتوقع أن تزداد الضغوط البيعية عليه لاستهداف المستوى 1.0970.