دويتشه بنك: الانعكاس التاريخي لمنحنيات عوائد السندات الأمريكية ينذر بالركود

في مذكرة نشرها بنك الاستثمار الألماني دويتشه بنك بوقت مبكر من صباح يوم الخميس، علق محللو البنك على الإغلاق الأخير ليلة أمس لمؤشر 10Y2YS بسوق السندات الأمريكية - الذي يعكس الفرق بين عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات وعوائد السندات لأجل سنتين - أدنى مستوى 1% عند 1.09%، وكانت أبرز تصريحاته ما يلي:

• إغلاق مؤشر 10Y2YS:Exchange لمنحنيات السندات الأمريكية أدنى 100 نقطة أساس هو مؤشر ينذر بدخول الاقتصاد الأمريكي في منطقة الركود، وقد أغلق المؤشر أمس عند أدنى مستوياته منذ 42 عاما.
• لم يحدث أن سجل مؤشر 10Y2YS إغلاق شهري أدنى 100 نقطة أساس في تاريخ بيانات مؤشرات السندات الأمريكية - التي تعود لأوائل الأربعينيات من القرن الماضي - سوى 7 مرات فقط، لذلك فإن هذا يعد حدثا نادرا للغاية.
• في تلك المرات التي انعكس فيها منحنى الفارق في عوائد السندات الأمريكية وأغلق أدنى 100 نقطة، والتي كانت تضمنت أعوام: 1969 و 1979 و 1980 و 1981، كان الاقتصاد الأمريكي إما في وسط حالة ركود أو شهد ركودا في غضون 8 أشهر كحد أقصى.

ويوضح انعكاس المنحنى بهذا الشكل أن المستثمرين يتوقعون أن تكون أسعار الفائدة على المدى القصير ستكون أعلى، ولكنها ستنخفض فيما بعد، لأنها ستضر بالاقتصاد، وهو ما يجعل عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل أكثر جاذبية بالنسبة إليهم من تلك طويلة الأجل.

اقرأ أيضا:

بنك أوف أمريكا يوضح توقعاته لوقت خفض الفيدرالي للفائدة وركود الاقتصاد