ماذا تكشف أرباح إنفيديا عن مستقبل السهم؟

تخطى سهم انفيديا 1000 دولار لأول مرة في التداولات الموسعة يوم الأربعاء بعد أن أعلنت شركة تصنيع الرقائق عن نتائج الربع الأول المالية التي تجاوزت تقديرات المحللين. وكما هو الحال مع تقاريرها العديدة السابقة، تلقت الشركة المصنعة للرقائق سلسلة من التعليقات المتفائلة والزيادات في الأسعار المستهدفة بعد إصدارها للنتائج، مما يشير إلى المزيد من مساحة النمو لشركة الذكاء الاصطناعي المحبوبة.

أرباح انفيديا

على مدار العام الماضي أو نحو ذلك، أصبح تقرير أرباح انفيديا مؤشرًا رئيسيًا لقوة طفرة الذكاء الاصطناعي.

وقد عزز أحدث تقرير ربع سنوي للشركة هذا الاتجاه، حيث أظهر أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة التي تنتجها انفيديا لا يزال قوياً، حيث أعلن الرئيس التنفيذي جينسن هوانج أن إيرادات الجيل التالي من رقاقة الذكاء الاصطناعي بلاك ويل، ستظهر في وقت لاحق من هذا العام.

ارتفع سهم انفيديا بحوالي 7% في تعاملات ما قبل السوق يوم الخميس. وبناءً على ذلك، من المتوقع أن تصل الأسهم إلى مستوى مرتفع جديد عند افتتاح السوق اليوم.

بالإضافة إلى النتائج المالية، أعلنت شركة صناعة الرقائق العملاقة أيضًا عن تجزئة الأسهم بنسبة 10 إلى 1.

بالنسبة للربع الأول من العام المالي 2025، أعلنت انفيديا عن أرباح معدلة للسهم الواحد (EPS) بلغت 6.12 دولار، متجاوزةً بذلك تقديرات الإجماع المعدلة البالغة 5.59 دولار. كما ارتفعت الإيرادات إلى 26.04 مليار دولار، متجاوزةً أيضًا مبلغ 24.65 مليار دولار المتوقع.

بالنسبة للربع الحالي، تتوقع انفيديا مبيعات بقيمة 28 مليار دولار، زائد أو ناقص 2٪، بينما توقعت وول ستريت أن تبلغ أرباح السهم الواحد 5.95 دولار على مبيعات بقيمة 26.61 مليار دولار، وفقًا لمجموعة بورصة لندن (LON:LSEG) للأوراق المالية.

القطاع الأكبر والأكثر أهمية لدى انفيديا هو مبيعات مراكز البيانات، والتي تشمل رقائق الذكاء الاصطناعي ومكونات خوادم الذكاء الاصطناعي الكبيرة.

وقد شهد هذا القطاع نمواً بنسبة 427% عن العام السابق في الربع الأول من العام الحالي، حيث بلغت إيراداته 22.6 مليار دولار، مدفوعاً بشحنات معالجات هوبر للرسوميات، بما في ذلك وحدة معالجة الرسومات H100، كما أوضح رئيس الشؤون المالية كوليت كريس.

وعلى الرغم من هذا النمو الكبير، أشار هوانغ إلى أن الجيل التالي من وحدة معالجة الرسومات بالذكاء الاصطناعي (بلاك ويل) التي تنتجها الشركة سيقود المزيد من التوسع.

وقال الرئيس التنفيذي للمحللين: "سنرى الكثير من إيرادات (بلاك ويل) هذا العام" ، وأشار إلى أن الشريحة الجديدة ستصل إلى مراكز البيانات بحلول الربع الرابع.

وقد ارتفع سهم انفيديا بالفعل بنسبة 91% هذا العام، ومن المقرر أن يقترب من تحقيق مكاسب من ثلاثة أرقام بعد افتتاح السوق اليوم.

توقعات سهم إنفيديا

ليس من المستغرب أن المحللين في وول ستريت أعربوا عن تعليقات متفائلة في أعقاب تقرير انفيديا بعد أن تجاوزت شركة صناعة الرقائق توقعاتهم المرتفعة مرة أخرى.

إيفركور آي إس آي: "ما زلنا مشترين لسهم انفيديا بعد أن ارتفعت ربحية الشركة بنسبة 9%/4%، بما يتوافق مع توقعاتنا. ما زلنا ننظر إلى انفيديا على أنها أفضل اختيار في "التحول التكتوني الرابع في الحوسبة". وقد زادت تعليقات المديرين التنفيذيين من قناعتنا بأطروحتنا القائلة بأن كل عصر حوسبة يهيمن عليه عادةً نظام بيئي واحد توفره شركة واحدة توفر حل رقاقة متكاملة رأسيًا + برنامج + جهاز، ويستحوذ هذا النظام البيئي على 80% من القيمة التي تم إنشاؤها في عصر الحوسبة هذا."

إتش إس بي سي (LON:HSBA): "بشكل عام، كانت النتائج متماشية مع تقديراتنا ولكنها لا تزال متفوقة ومرتفعة بالنسبة لتقديراتنا."

"نحن نعتقد أن السوق لا يزال يقلل من أهمية التحول نحو بنية حامل الخادم NVL مع منصة GB200، والتي ستكون المحرك الأهم لزخم مراكز البيانات للسنة المالية 26، نظرًا لعلاوة NVL36/72 ASP الكبيرة."

"لا تزال توقعاتنا للسنة المالية 25 والسنة المالية 26 دون تغيير إلى جانب سعرنا المستهدف البالغ 1,350 دولارًا أمريكيًا على أساس مكرر ربحية مستهدف غير متغير يبلغ 30 ضعفًا."

بايبر ساندلر: " من وجهة نظرنا، كان أبرز ما جاء في التقرير هو أن بنية بلاك ويل أصبحت الآن في مرحلة الإنتاج الكامل، وتتوقع انفيديا نمو إيرادات بلاك ويل في الربع الثالث من السنة المالية مع النشر الكامل بحلول الربع الرابع من السنة المالية المنتهية في يناير. بالإضافة إلى ذلك، تشهد انفيديا أيضًا طلبًا قويًا جدًا على بنية هوبر مع الانتقال إلى H200 . ومن المتوقع أيضًا أن يساهم عملاء انفيديا السياديون في المساهمة في إيرادات H200 بمليارات الدولارات بحلول نهاية السنة المالية الحالية. وأخيرًا وليس آخرًا، تتوقع انفيديا أن يكون الطلب على بلاك ويل أكبر من العرض في العام المقبل."

ويدبوش: "مع ارتفاع انفيديا للمعايير مرة أخرى، وعدم وجود أي علامات على أي توقف مؤقت في الطلب، ومع دورة منتجات مركز البيانات القادمة التي نعتقد أنها ستعمل كمحفز آخر للإيرادات في غضون بضعة أرباع فقط مما يؤدي إلى زيادة الطلب على وحدات معالجة الرسومات بالإضافة إلى المزيد من محتوى انفيديا الإضافي داخل الأنظمة، فإن النتائج وتعليق المدير المالي يعزز موقفنا المتفائل قبل تقرير الأرباح الذي سيصدر اليوم."

ويلز فارجو: "في حين أن معنويات ما قبل الربع الأول من العام المالي قد عكست على الأرجح المزيد من الاتجاه الصعودي لمركز البيانات (DC) في الربع الأول من العام المالي 25، فإن تعليقات انفيديا على هوبر H200 (سفينة الربع الثاني من العام المالي 25) + الطلب على بلاك ويل> العرض في السنة المالية 25 سوف (ينبغي) أن تؤخذ على أنها إيجابية رئيسية. مع وضع ما سبق في الاعتبار، نسلط الضوء على توسع مخزون انفيديا + التزامات الشراء إلى 30.3 مليار دولار تقريبًا، + 3.9 مليار دولار على أساس ربع سنوي و15.0 مليار دولار على أساس سنوي. نعتقد أن تعليقات انفيديا على الذكاء الاصطناعي للمؤسسات + تأجير السحابة تمثل إنجازًا إضافيًا. نحن نعتقد أن هذا يمثل محركًا محفزًا لتسييل برامج الذكاء الاصطناعي للمؤسسات (الآن مع NIMs) من انفيديا."

ميليوس للأبحاث: "على الرغم من أن الأداء المتفوق للإيرادات والتوقعات المستقبلية قد استوفت توقعات "المحللين"، إلا أنه لا يسعك إلا أن تشعر بأن انفيديا تركت الكثير من الغاز في خزانها للتغلب على هذا الأمر ورفعه من هنا. فيما يلي الأسباب 1) تبدأ الإيرادات من خط إنتاج بلاك ويل الجديد في الربع الثاني وترتفع في نهاية العام، مع مساهمة مبكرة وأكبر في السنة المالية 25 مما كان متوقعًا، 2) الطلب على منتجات H200 وبلاك ويل الجديدة يفوق العرض في العام المقبل، 3) نتوقع تحولًا إيجابيًا في المزيج إلى أنظمة أكثر ثراءً مع بلاك ويل و4) لا تزال الإيرادات من "السيادية" وشبكات الإيثرنت والبرمجيات في المراحل الأولى من أن تصبح أعمالًا بمليارات الدولارات في غضون عامين".

بنك أوف أميركا: "أكرر الشراء، أفضل اختيار في القطاع على مزيج لا مثيل له من انفيديا: 1) تصميم نظام تسليم المفتاح الذي نعتقد أنه يمكن أن يحافظ على حصة سوقية تزيد عن 80% في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي التي يمكن أن تتضاعف على أساس سنوي إلى 100 مليار دولار تقريبًا في العام الميلادي 24، ويمكن أن تتضاعف مرة أخرى إلى 200 مليار دولار بحلول العام الميلادي 27 ثم 300 مليار دولار + بحلول العام الميلادي 30، 2) شغل الوظائف عبر مجموعة واسعة من قطاعات العملاء، 3) تنفيذ خارطة طريق متسقة تضمن الانتقال السلس إلى الجيل التالي من منتج بلاك ويل، بالإضافة إلى نمو الشبكات المستمر. يستمر الطلب في تجاوز العرض وقد يستمر هذا الوضع على الأقل خلال معظم العام الميلادي 25E، وفقًا ل انفيديا."

يو بي إس: "كانت النتائج + التوجيهات أعلى بكثير من توقعات ستريت ولكنها كانت كما توقعنا وتلبية لرغبات المستثمرين. أكثر من الأرقام، على الرغم من ذلك، هناك عدة عوامل أخرى تحرف النقاش في اتجاه إيجابي. 1) تقوم شركة إم جي إم تي بتوسيع رؤية الإيرادات بمهارة إلى أبعد من ذلك في المستقبل مع التعليق بأن الطلب قد يتجاوز العرض "حتى العام المقبل" ؛ و 2) لا تعطي انفيديا الكثير من الهواء لمخاوف المستثمرين من احتمال حدوث أي توقف مؤقت قبل شحنات بلاك ويل، على الرغم من أننا نلاحظ أن ردنا لا يزال يدعم وجهة نظرنا بأن كلا من B100 / GB200 لا يبدأ حقًا في الشحن بأي أحجام مادية حتى الربع الرابع (يناير) وعدم وجود "جيب هوائي" ناتج عن بقاء هوبر مباعًا أكثر من شحن بلاك ويل في أي وقت قبل الربع الرابع ".

بيرد: " يستمر زخم الذكاء الاصطناعي بلا هوادة مع ارتفاع العائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي. نستمر في وضع نموذج لإيرادات وحدة معالجة الرسومات بقيمة 103 مليار دولار أمريكي لهذا العام، استنادًا إلى افتراض شحن 4.7 مليون وحدة معالجة رسومات وتوقعات وحدة معالجة رسومات تزيد عن 6 ملايين وحدة معالجة رسومات لعام 2026. يستمر الطلب بلا هوادة على هوبر بينما يجب أن يتضاعف توافر بلاك ويل عند الإطلاق مقارنةً بـ هوبر. تتوقع انفيديا إيقاعًا قويًا لمنتجات الشبكات الجديدة بما في ذلك سبكترا- إيثرنت سابقًا. تعكس توقعات هامش الربح الإجمالي في منتصف السبعينيات لبقية العام منحنيات التكلفة غير الناضجة في زيادة المنتجات الجديدة الأولية."

جي بي مورجان (NYSE:JPM): "لقد أعجبنا أكثر باتساع نطاق طلب العملاء المتزايد، حيث تقود قطاعات الشركات/المؤسسات نموًا قويًا على أساس ربع سنوي بالإضافة إلى المستهلكين الذين يستخدمون الإنترنت بشكل كبير. والأهم من ذلك، أشار الفريق إلى أن الطلب سيستمر في تجاوز العرض في العام الميلادي 25، مما قد يقلل من المخاوف من تراكم/ تصحيح السهمن في النصف الثاني من العام المقبل.

"لا يزال الفريق على المسار الصحيح لبدء شحنات الإنتاج الأولية في الربع الأخير من العام الماضي والزيادة الكاملة في الربع الأخير من العام الماضي من الجيل التالي من حل بلاك ويل (GB200/ B200/B100) - ونتوقع أن يكون هذا محركًا قويًا في السنة الصينية 25."