الأسهم عند أعلى سعر منذ 1929..كيف تتجنب الانهيار؟

على الرغم من أن الأسهم قد ضعفت بشكل عام في الأسابيع الأخيرة، في مواجهة موسم الأرباح الباهتة، إلا أن الأسعار الحالية لا تزال عند مستويات مرتفعة مقارنة بالقيم الحقيقية، ويقول العديد من المراقبين إن هذه الظاهرة هي أكثر ما يثير الخوف من اقتراب لحظة انهيار السوق.

وهذا هو الحال على وجه الخصوص بالنسبة للمستثمر جون هوسمان، الذي يقول إن سوق الأسهم على وشك إنهاء دورة الصعود الشديد، حيث دفع المستثمرون المتفائلون بشكل مفرط الأسهم إلى أقصى التقييمات منذ ما يقرب من قرن من الزمان.

أمور لم تحدث منذ كارثة 1929

وقال "هوسمان" في مذكرة له إن ارتفاع الأسهم كان مدفوعًا إلى حد كبير بـ "بعض نفاد الصبر وفقدان الصبر" بين المستثمرين، في حين أن عوامل السوق الداخلية تبدو "غير مواتية".

وعلى وجه التحديد، أشار إلى أن نسبة القيمة السوقية غير المالية إلى إجمالي القيمة المضافة للشركات تُظهر أن مؤشر إس أند بي 500 مُقيّم عند أقصى مستوياته منذ عام 1929، أي قبل الانهيار التاريخي.

وفي ظل هذه الخلفية، يتوقع هوسمان أن يكون أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقل من أداء سندات الخزانة بنسبة 9.3% سنويًا على مدار الـ 12 عامًا القادمة.

وقال هوسمان إنه: "من الناحية الإحصائية، تبدو ظروف السوق الحالية أشبه بارتفاع كبير في السوق الصاعدة أكثر من أي وقت آخر في القرن الماضي، مع استثناء محتمل لذروة عام 1929".

و"هذا لا يعني أن السوق سينخفض، أو أنه لا يمكن أن يتحرك أكثر من ذلك. ومع ذلك، وبالنظر إلى مزيج من التقييمات القصوى والعوامل المحلية المعاكسة وعشرات العوامل الأخرى التي تعد من بين أعلى المعدلات في التاريخ، فإننا جميعًا نؤيد تبني موقف الابتعاد عن المخاطرة أو حتى البيع".