أهم توقعات سعر الذهب..لا تجعل البريق يعميك!

تألق الذهب في طريقه إلى أعلى مستوياته القياسية وسط التوترات الجيوسياسية، وضعف الدولار، وتباطؤ العائدات الحقيقية، ولكن مع تعرض توقعات خفض أسعار الفائدة لضربة قوية، فقد يتأثر المعدن الأصفر في وقت غير محدد.

قال الاستراتيجيون لدى إم أر بي بارتنرز في مذكرة يوم الجمعة: "لن نرشح التعرض للذهب بالأسعار الحالية، ونعتبره عرضة للخطر على مدى 6 إلى 12 شهرًا حيث ستعمل الأسواق الآجلة على مزيد من التراجع عن توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي وزيادة عوائد السندات". 

وأضاف الاستراتيجيون أن أسعار الذهب تمر بعاصفة مثالية للاقتصاد الكلي بدأت في أكتوبر من العام الماضي وازدادت وتيرتها في منتصف فبراير على خلفية ثبات أسعار الفائدة الأمريكية الحقيقية على نطاق واسع واستقرار الدولار الأمريكي.

لكن في الأسابيع الأخيرة، كان الدولار ومستوى عوائد السندات، وخاصة العوائد الحقيقية، وهما المحركان الدوريان المهيمنان على الذهب، في ارتفاع مستمر، مما مهد الطريق لمسار أكثر وعورة للأعلى بالنسبة للمعدن الأصفر.

وجاءت القفزة في العائدات بعد سلسلة من التصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بما في ذلك رئيس مجلس الإدارة جيروم باول، الذي أشار في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أن المفاجآت التصاعدية الأخيرة للتضخم قد أضرت بثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة.

ويتوقع المتداولون الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأول خفض لأسعار الفائدة في سبتمبر بدلاً من يونيو، مع تخفيضين فقط لأسعار الفائدة لهذا العام، مقارنة بستة أو سبعة تخفيضات مقدرة سابقًا، وأقل من التخفيضات الثلاثة لعام 2024 التي توقعها بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في مارس.

ومع ذلك، فقد ارتفع سعر الذهب على الرغم من هذه الخلفية من ارتفاع العائدات وقوة الدولار. 

وحذر الاستراتيجيون من تواجده "الآن في منطقة ذروة الشراء". ومن المحتمل أن يتم تفسير مرونة المعدن الثمين من خلال الزخم المستمر بالإضافة إلى القفزة في الطلب على أصول الملاذ الآمن بعد تصاعد التوترات الجيوسياسية.

وقال محللو إم آر بي بارتنرز إن قوة الذهب "تعكس الزخم وليس أي محرك محدد للأداء".

لكن الثغرات الكبيرة في درع الذهب قد لا تظهر حتى يزيل البنك المركزي السيولة الزائدة التي تتدفق في الأسواق.

وأضاف الاستراتيجيون: "نعتقد أن الذهب سيستمر في تلقي الدعم طالما أن البنوك المركزية توفر الأموال السهلة".