باركليز: التاريخ يشير إلى أن مؤشر S&P 500 قد يشهد نقطة تحول

مع تداول مؤشر S&P 500 الآن عند 22 ضعف أرباح الاثني عشر شهرًا القادمة، يقول محللو باركليز (LON:BARC) إن "التقييم وحده قد لا يكون أحد" العوائق الرئيسية التي تواجه الأسهم.

وكتب باركليز: "عاد مؤشر SPX إلى 22 ضعف أرباح الاثني عشر شهرًا القادمة"، مشيرًا إلى أن "30 عامًا من التاريخ تشير إلى أن المستويات الحالية يمكن أن تشير إلى استسلام المتشائمين بافتراض بقاء نمو الأرباح إيجابيًا."

درس باركليز ثلاثة عقود من العوائد المستقبلية عبر نطاقات التقييم ووجد أنه "بينما انخفضت العوائد المتوسطة (وزاد تباين تلك العوائد) مع ارتفاع التقييمات من 10 أضعاف إلى حوالي 21 ضعفًا، تحسنت العوائد بشكل طفيف (وانخفض التباين) عندما تجاوزت مضاعف الربحية المستقبلية 22 ضعفًا، وصولاً إلى حوالي 24 ضعفًا."

وجادل المحللون بأن هذا النطاق "تم تداوله عادةً عند هذه المستويات لفترات مستدامة في أعقاب عمليات البيع السريعة والانتعاش اللاحق على شكل V (1998 و2020 كأمثلة رئيسية)"، مضيفين أن "22 ضعفًا قد يكون تقديرًا جيدًا للمكان الذي يستسلم فيه المتشائمون وتغذي ’الروح الحيوانية’ السعي لتحقيق مزيد من الارتفاع."

ومع ذلك، حذروا من أن "الأسهم قد تشهد تقلبات على المدى القريب بينما تنتظر الأسواق وضوحًا بشأن السياسة المالية الأمريكية"، وأن "أرباح الربع الثاني من عام 2025 [من المرجح أن تشهد] أول ضربة جوهرية من التعريفات الجمركية."

ومع ذلك، أكد باركليز أن "نرى حالة محدودة للتقييم وحده كحجة ضد مزيد من الارتفاع"، خاصة إذا "ارتفع نمو الأرباح إلى حوالي 9% في عام 2026، كما نتوقع"، على حد قولهم.

وختم باركليز بأنه في حين أن "العديد من المخاطر من المالية إلى التعريفات الجمركية تنتظر الأسهم في المستقبل"، فإن التقييم الحالي للسوق ليس بالضرورة سقفًا.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.