استراتيجي في جي بي مورغان تشيس وشركاه: الأسهم قد تصبح جذابة للشراء في وقت لاحق من هذا العام

 قد تصبح الأسهم أكثر جاذبية للشراء في النصف الثاني من عام 2025، وفقاً لاستراتيجي جي بي مورغان (NYSE:JPM) تشيس وشركاه ميسلاف ماتيكا، الذي يحافظ على موقف حذر في الوقت الحالي وسط مخاطر اقتصادية كلية مرتفعة، وبيانات متراجعة، واستمرار عدم اليقين بشأن سياسة التجارة.

"ما زلنا نعتقد أننا سنكون مشترين للمخاطر في وقت ما خلال النصف الثاني من العام،" قال ماتيكا في أحدث مذكرة استراتيجية للبنك.

ومع ذلك، أضاف أنه يجب استيفاء عدة شروط قبل اتخاذ موقف أكثر إيجابية، بما في ذلك "إمكانية سد الفجوة بين البيانات الصلبة والبيانات الناعمة أولاً، وإعادة ضبط توقعات الأرباح، والانتهاء من التوجيهات الضعيفة، واستقرار تأرجح التعريفات الجمركية خلال الأشهر القليلة المقبلة."

لقد تدهورت المؤشرات الاقتصادية الناعمة — مثل ثقة المستهلك، وتوقعات الإنتاج المستقبلية، وتصورات سوق العمل — حتى مع بقاء بعض البيانات الصلبة، مثل الإنتاج الصناعي ومكاسب الوظائف، مرنة.

انخفضت مراجعات الأرباح الأسبوعية إلى أضعف مستوياتها منذ سنوات، ووصل عدد تخفيضات الوظائف المعلنة إلى مستويات الركود. "تخفيضات الوظائف وفقاً لمؤشر تشالنجر هي عند مستويات ارتبطت تاريخياً بفترات الركود،" كما تسلط المذكرة الضوء.

في الوقت نفسه، تظل التجارة عبئاً رئيسياً. في حين تشير العناوين الأخيرة إلى تراجع جزئي عن بعض مقترحات التعريفات الجمركية الأكثر تطرفاً، يحذر ماتيكا من أنه "من المرجح أن ينتهي الأمر بمستويات تعريفة أعلى بكثير مما توقعه معظم الناس في بداية العام."

يقدر اقتصاديو جي بي مورغان تشيس وشركاه أن المقترحات الحالية يمكن أن ترفع معدل التعريفة الفعلي في الولايات المتحدة إلى 23%، وهو ما يعادل زيادة ضريبية قدرها 730 مليار دولار، أو 2.4% من الناتج المحلي الإجمالي — وهي ربما الأكبر منذ الحرب العالمية الثانية.

في ظل هذه الخلفية، يعتقد ماتيكا أن الأسهم قد تواجه صعوبة في الحفاظ على أي ارتفاعات على المدى القصير. "نعتقد أنه يجب البقاء حذراً بشأن المخاطر،" كتب، مشيراً إلى مزيج من رياح التجارة والمالية المعاكسة، وتخفيضات الأرباح، وارتفاع توقعات التضخم.

ومع ذلك، يرى الاستراتيجي خلفية أكثر إيجابية قد تظهر في وقت لاحق من هذا العام، خاصة إذا خفت حدة التوترات التجارية وبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تغيير موقفه السياسي.

على الصعيد الإقليمي، يعتقد ماتيكا أن الأسواق الدولية تقدم حالياً ملفاً أفضل للمخاطر والمكافآت مقارنة بالولايات المتحدة، مع إمكانية التفوق في سيناريوهات الركود والانتعاش على حد سواء.

إذا ضعف النمو، فقد تصمد الأسهم غير الأمريكية بشكل أفضل من المعتاد، وإذا خفت حدة التوترات المتعلقة بالتعريفات الجمركية، فقد تشهد ارتفاعاً أقوى، كما قال.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا