أسهم الرقائق الأوروبية قد تواجه انخفاضاً إضافياً بنسبة 20-40%: UBS

قد تواجه أسهم أشباه الموصلات الأوروبية موجة بيع حادة أخرى إذا تدهورت الظروف الاقتصادية العالمية بشكل أكبر، حيث حذر بنك UBS من احتمال انخفاض إضافي يصل إلى 40% في سيناريو انكماش حاد مشابه للأزمة المالية العالمية أو انهيار فقاعة الدوت كوم.

وقد شهد القطاع بالفعل تصحيحاً بنسبة 5-20% منذ إعلان الولايات المتحدة عن فرض رسوم جمركية شاملة في 2 أبريل، الذي أطلق عليه "يوم التحرير"، وانخفض بنسبة 40-50% من ذروته خلال الـ 12 شهراً الماضية.

ومع ذلك، يشير محللو UBS إلى أن هذا الانخفاض لا يزال متماشياً مع الأحداث السابقة الأقل حدة مثل الحرب التجارية في 2018 وجائحة كوفيد-19، مما يترك مجالاً لمزيد من الانخفاضات إذا ساءت الظروف.

"هناك احتمال لانخفاض إضافي بنسبة 20-40% مقارنة بالتصحيح الذي حدث خلال صدمات السوق الأكبر المتمثلة في فقاعة الدوت كوم والأزمة المالية العالمية بنسبة 70-80% من الذروة إلى القاع"، كتب المحللون بقيادة فرانسوا-كزافييه بوفينيي في مذكرة.

هذا التراجع الحالي كان "مدفوعاً إلى حد كبير بإعادة التقييم"، حيث انخفضت أسعار الأسهم بشكل أكثر حدة من توقعات الأرباح - خاصة لأسماء معدات رأس المال لأشباه الموصلات (SemiCap).

كما يتحدى المحللون فكرة أن أسهم SemiCap أكثر دفاعية من أشباه الموصلات العامة، مؤكدين أن "كلاً من أشباه الموصلات وSemiCaps يشهدان انخفاضات مماثلة" في دورات الهبوط الكبرى.

في تحليل السيناريوهات، يضع UBS ثلاثة مسارات: إلغاء التعريفات الجمركية، وانكماش معتدل بقيادة التعريفات، وركود عالمي حاد مع تصاعد التوترات التجارية. يندرج الانخفاض المحتمل بنسبة 20-40% ضمن الحالة الشديدة.

بعض الأسهم تسعّر بالفعل انخفاضات ملحوظة. على سبيل المثال، تأخذ Infineon Technologies و NXP في الاعتبار 50-60% من افتراضات UBS للانكماش المعتدل، بينما تعكس ASML 30% فقط.

في المقابل، يمكن أن تتحول أرباح العديد من الشركات إلى سلبية بسبب خطوط الأساس المنخفضة وأعباء الفائدة المرتفعة. هذه الشركات، مثل Siltronic و ams-OSRAM، "يمكن أن تشهد بعضاً من أكبر نسب الانخفاض"، وفقاً للمحللين.

وسط التقلبات الحالية، يسلط المحللون الضوء على مصنعي الرقائق التناظرية كأفضل مجموعة من حيث الموقف.

ويجادلون بأن الشركات التناظرية تستفيد من إمكانية انتعاش الدورة بعد تصحيح المخزون المطول، والتقييمات المنخفضة، والمكاسب المحتملة في حصة السوق في الصين بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية.

"تبدو الشركات التناظرية في أفضل وضع في معظم السيناريوهات"، كما تذكر المذكرة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا