ياردني: إنهاء مبكر لتعريفات ترامب قد يشعل انتعاشًا على شكل V في السوق

تعرضت أسواق الأسهم الأمريكية لخسائر حادة الأسبوع الماضي بعد إعادة فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفات جمركية واسعة النطاق على الواردات.

وانخفض مؤشرا S&P 500 وNasdaq بنسبة 9.9% و10.7% على التوالي، على مدار يومين، مما وسع تراجعهما من المستويات القياسية إلى 17.4% و22.7%.

ووصف إد ياردني، رئيس شركة أبحاث السوق "ياردني ريسيرش"، موجة البيع بأنها "أيام إبادة".

وفي حين يدعي مستشارو ترامب أن التعريفات الجمركية مصممة لإفادة الشارع العام على حساب وول ستريت، يجادل ياردني بأن "وول ستريت هي الشارع العام". وأشار إلى أن الأسر الأمريكية تمتلك حصة كبيرة من الأسهم، وقال إن الانخفاض الحاد في السوق يؤثر بالفعل على محافظ التقاعد ومعنويات المستهلكين.

تعتقد الإدارة الحالية أن "الألم قصير المدى سيكون يستحق المكاسب طويلة الأجل"، لكن المشكلة هي أن "الأمريكيين لا يتحملون الألم بشكل جيد وليسوا مقتنعين بأن المكاسب النهائية ستكون تستحق ذلك"، كما قال ياردني.

ويعتقد الاستراتيجي أن الضغط السياسي سيزداد على الأرجح مع شعور المستثمرين الأفراد - خاصة كبار السن - بالتأثيرات.

وعلى الرغم من أن قدرة الكونغرس محدودة في وقف التعريفات الجمركية بسبب سلطة ترامب في استخدام الفيتو، قال ياردني إن الرئيس قد يُجبر على إعادة النظر إذا استمرت التداعيات في تعريض الاستقرار الاقتصادي وسيطرة الجمهوريين على الكونغرس للخطر.

هناك إمكانية لانتعاش دراماتيكي في السوق إذا غير ترامب مساره. وقالت المذكرة: "إن النهاية المبكرة لكابوس التعريفة الجمركية لترامب ستؤدي إلى قاع سوق الأسهم على شكل حرف V. نحن نعتمد على ذلك؛ البديل قبيح بكل بساطة".

قد تلعب التحديات القانونية أيضًا دورًا. رفعت شركة قرطاسية مقرها فلوريدا دعوى قضائية تجادل بأن التعريفات غير دستورية. ويقال إن مجموعات أعمال أخرى تستكشف إجراءات مماثلة.

في غضون ذلك، رفض رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول دعوة ترامب العلنية لخفض فوري لأسعار الفائدة، مشيرًا إلى "توقعات غير مؤكدة للغاية" مدفوعة بالحجم غير المتوقع للتعريفات.

قد يؤدي الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم بعد يوم التحرير إلى إحداث تأثير سلبي على الثروة، مما يؤثر على إنفاق المستهلكين ويزيد من مخاطر الركود. ارتفعت احتمالات الركود على Polymarket إلى 60% بحلول يوم الجمعة، ارتفاعًا من 42% في بداية أبريل.

كما راجع ياردني احتمالية الركود الخاصة به إلى الأعلى في الأسابيع الأخيرة - من 20% في 5 مارس إلى 35%، ثم إلى 45% في 31 مارس.

تحافظ الشركة على موقف متفائل بحذر، لا تزال تراهن على مرونة الاقتصاد الأمريكي. لكن توقعات الشركة تم تعديلها بالفعل إلى الأسفل، مع خفض هدفها لمؤشر S&P 500 بنهاية العام من 7000 إلى 6000 وخفض تقديرات ربحية السهم لعام 2025.

يعتقد ياردني أن أفضل أمل للأسواق قد يكمن في اختيار ترامب لمخرج - ربما من خلال وقف التعريفات المتبادلة مقابل المفاوضات. وأضاف: "سوق الأسهم بلا شك سينتعش بشكل حاد إذا فعل ذلك".

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.