بنك أوف أمريكا: شراء أسهم إنفيديا خيار مقنع حتى الآن

أكدت مجموعة بنك أوف أمريكا (BAC) على تصنيفها "شراء" لأسهم إنفيديا (NVDA)، مشددة على أن تقييم شركة الرقائق "لا يزال مقنعاً" رغم تزايد المخاطر الجيوسياسية.

قد تؤثر "قواعد نشر الذكاء الاصطناعي" التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في يناير للتحكم في توزيع رقائق الذكاء الاصطناعي خارج مجموعة أساسية من 18 دولة، على أرباح إنفيديا وتؤدي إلى تقلبات في سعر سهم عملاق التكنولوجيا حتى تتضح التأثيرات في 15 مايو، المشار إليه باسم "يوم التحرير".

رغم ذلك، يحافظ محللو مجموعة بنك أوف أمريكا على نظرتهم الإيجابية، مشيرين إلى أن توقعات نسبة السعر إلى الأرباح (PE) الحالية للسنة التقويمية 2026 - والتي تتراوح من 20 ضعفاً في سيناريو متفائل إلى 26 ضعفاً في سيناريو متشائم - لا تزال أقل من متوسط إنفيديا التاريخي البالغ 36 ضعفاً.

يعتبر هذا التقييم جذاباً أيضاً عند مقارنته بنظرائها من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، خاصة مع الأخذ في الاعتبار النمو المتفوق لشركة إنفيديا.

وكتب المحللون بقيادة فيفيك آريا: "بمجرد تحديد المخاوف الجيوسياسية وتسعيرها، نتوقع أن تتعافى NVDA، تماماً مثل التعافي النسبي الذي شهدناه في أسهم أشباه الموصلات هذا العام بعد أن انعكس التعرض للصين في إنفاق معدات مصانع الرقائق".

وأضافوا: "في هذه الأثناء، نعتقد أن السهم يوفر فرصة جذابة بشكل خاص لواحدة من أكثر الامتيازات التكنولوجية فريدة وعالية الجودة التي تقود أكبر الاتجاهات الدورية وأسرعها نمواً".

تقدر مجموعة بنك أوف أمريكا أن إنفيديا لديها حوالي 10% تعرض مباشر لسوق مراكز البيانات الصينية، مع بقية المبيعات في قطاعات أقل تقييداً مثل الألعاب والسيارات ومحطات العمل. قد يؤدي تأثير قواعد نشر الذكاء الاصطناعي إلى عائق إضافي للمبيعات بنسبة 0%-10%.

ومع ذلك، يمكن تعويض ذلك جزئياً من خلال زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة والكيانات المؤهلة الأخرى.

حتى في ظل أشد القيود، ترى البنك أن ربحية السهم المحتملة (EPS) للسنة التقويمية 2026 تقدر بين 4.40 دولار و5.05 دولار، مما يترجم إلى نسبة PE ضمنية جذابة تبلغ 22.5 ضعفاً-26 ضعفاً.

يشير البنك أيضاً إلى محفزات أخرى قد تدعم أداء سهم إنفيديا، بما في ذلك التعافي المتوقع في هوامش الربح الإجمالية (GM) في النصف الثاني من العام مع إطلاق الشركة لمنتجها الجديد B300 Blackwell Ultra.

تبلغ هوامش الربح الإجمالية لشركة إنفيديا حالياً 71%، وهي أقل من 75-76% المتوقعة للسنة المالية 2026/السنة التقويمية 2025، قبل عام. كما أدى هذا الضغط على الهوامش إلى الحد من مراجعات ربحية السهم التصاعدية.

ومع ذلك، بعد اجتماعات الإدارة الأخيرة في مؤتمر GTC، هناك ثقة بأن هوامش الربح الإجمالية ستتعافى نحو منتصف السبعينيات مع إطلاق المنتج الجديد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.