يارديني: لا يغرك صعود الأسهم.. السوق الأمريكي لم يصل إلى القاع

شهد التصحيح الأخير لسوق الأسهم، والذي أطلقت عليه شركة يارديني للأبحاث اسم "ضربة ترامب"، انخفاضًا بنسبة 10.1% على موقع S&P 500 منذ 19 فبراير.

وعلى الرغم من الارتفاع الذي شهده يوم الجمعة و"قراءات المعنويات الهابطة للغاية، والتي تميل إلى الاتجاه الصعودي من منظور معاكس"، فإن الشركة غير مقتنعة بأن التصحيح قد انتهى.

ففي فترات الهبوط السابقة، غالبًا ما أدت مثل هذه المشاعر المتطرفة إلى "استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف من حدة الهبوط".

ومع ذلك، يرى يارديني أن ذلك غير مرجح عندما يعقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمره الصحفي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، حيث من المتوقع أن يكرر أن "الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة".

وفي الوقت نفسه، قال وزير الخزانة سكوت بيسنت "هذا الصباح إنه "لا توجد ضمانات" بعدم حدوث ركود" - وهو تعليق أثّر على العقود الآجلة.

ويشير يارديني إلى أن السوق ربما يبحث عن قاع، ولكنه لا يزال "متخوفًا" من تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية وإجراءاته".

وتشير الشركة إلى أن السوق "قد يصل إلى القاع بعد 2 أبريل، عندما يفرض ترامب رسومًا جمركية متبادلة في جميع أنحاء العالم إذا ما أدت إلى مفاوضات خفض الرسوم الجمركية".

ويرجع التصحيح إلى حد كبير إلى "انخفاض مضاعفات التقييم، خاصةً بالنسبة لأسهم الشركات السبع الكبرى"، مع تزايد المخاوف بشأن التعريفات الجمركية ومخاطر الركود.

ومع ذلك، تشير الشركة إلى أن محللي الصناعة "لم يحصلوا على مذكرة التعريفة الجمركية أو مذكرة الركود"، حيث بلغت الأرباح الآجلة للسهم الواحد في مؤشر S&P 500 رقماً قياسياً بلغ 278.59 دولاراً خلال أسبوع 13 مارس.

تاريخيًا، كان مؤشر S&P 500 "يميل إلى القاع عندما يكون المؤشر أقل من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم بأكثر من 20%." ويقل المؤشر حاليًا بنسبة 1.8% فقط عن المتوسط المتحرك لفترة 200 يوم، مما يشير إلى المزيد من المخاطر الهبوطية.

وفي الوقت نفسه، "تفوق أداء معظم أسواق الأسهم الأجنبية على أداء سوق الأسهم الأمريكية"، وهو ما يراه يارديني علامة على أن تعريفات ترامب "من المرجح أن تؤدي إلى كساد الاقتصاد الأمريكي أكثر من تلك الموجودة في بقية العالم."