يو بي إس: كل شيء للبيع من الدولار للأسهم.. ولكن المعادن تتألق

حذر محللو يو بي إس في مذكرة بحثية من أن مستشاري تداول السلع (CTAs) من المقرر أن يواصلوا خفض التعرض للأسهم والأصول الخطرة، مع عدم توقع أي دعم منهم على المدى القريب.

وذكر يو بي إس: "لا ينبغي أن نتوقع أي دعم من مستشاري تداول السلع على المدى القريب، فهم بائعو الأسهم".

ويشير البنك إلى أنه على مدار الأسبوعين الماضيين، خفضت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة انكشافها الإجمالي على الأسهم إلى النصف، مما أدى إلى تدفقات خارجة تتراوح قيمتها بين 50 و60 مليار دولار، ومن المرجح أن يستمر هذا الضغط البيعي.

وحتى في حال ارتفاع أسعار الأسهم بنسبة 5%، يقول UBS إنه من المتوقع أن تستغل شركات الاتفاقات التجارية على الأسهم الفرصة لمزيد من البيع. وتعتبر الأسواق الأقل سيولة مثل OBX و OMX و AEX و TOP40 الأكثر عرضة للخطر.

وفي الوقت نفسه، يضيف البنك أن صناديق التداولات الآجلة كانت تعيد شراء المدة الزمنية، حوالي 30 مليون دولار أمريكي DV01، لكنهم يتوقعون الآن أن يتوقف هذا الاتجاه مؤقتًا بسبب وظيفة رد الفعل الأكثر توازنًا. قد يساعد ارتفاع تقلبات السندات في الاتحاد الأوروبي في الحد من التدفقات الخارجة المحتملة.

أما في سوق الائتمان، فيشير اتساع فروق الأسعار في الآونة الأخيرة، بالإضافة إلى زيادة تقلبات الأسهم والسندات، إلى أن شركات التداول على المكشوف ستقلص ثلث مراكز الشراء لديها، مما يؤثر على السوق.

على صعيد العملات، يسلط بنك UBS الضوء على أن مراكز الشراء على الدولار الأمريكي تقلص بسرعة مراكزها الطويلة بالدولار الأمريكي.

يقول البنك: "من 200 مليار دولار في 20 يناير، لم يتبق لديهم سوى ربعها اليوم".

ويتوقع بنك UBS أن تبيع صناديق الاستثمار الاستثماري بالكامل ما بين 50 إلى 60 مليار دولار المتبقية من حيازاتها بالدولار خلال الأسبوعين المقبلين، مع تقسيم 75/25 بين عملات مجموعة العشرة وعملات الأسواق الناشئة.

وبالإضافة إلى ذلك، أشاروا إلى أن صناديق التداولات التجارية قد قلصت بسرعة من مراكزها في قطاع الطاقة، وتحولت إلى البيع بسرعة قياسية، بينما أضافت إلى المعادن، حيث من المتوقع أن تستقر التدفقات.

وتشير الإشارات الحالية الصادرة عن بنك UBS إلى ارتفاع الأسهم/الائتمان ولكن مع بيعها، وانخفاض السندات، وحيادية الدولار الأمريكي، وارتفاع المعادن مع هبوط الطاقة والزراعة.