ما الذي يقوله المستثمرون عن أسهم السلع الفاخرة في 2025؟

قال محللو UBS هذا الأسبوع إن معنويات المستثمرين تجاه الأسهم الفاخرة في عام 2025 لا تزال متفائلة بحذر، مع وجود فرص انتقائية بدلاً من الحماس الواسع النطاق.

بعد التحدث مع أكثر من 150 مستثمرًا، يشير UBS إلى أنه في حين أن الأرباح المبكرة من ريتشمونت (SIX:CFR) وبربري (LON:BRBY) أثارت التفاؤل الأولي، أصبحت المعنويات منذ ذلك الحين أكثر اتزانًا.

كتب UBS: "يبدو أن المستثمرين قد خلصوا الآن إلى أن الاتجاهات المحسنة في السوق قد لا تفيد جميع العلامات التجارية بنفس القدر"، مشددًا على أهمية انتقاء الأسهم.

يقول بنك UBS أن المجوهرات والمعروضات الاستهلاكية الراقية لا تزال القطاعات المفضلة لدى المستثمرين، مع بروز ريشمونت وهيرميس كمفضلين لدى المستثمرين.

وذكر بنك UBS: "بعد مبيعات ريتشمونت القوية في الربع الثالث من السنة المالية 25، نعتقد أن السهم يحظى بإجماع معظم المستثمرين"، مضيفًا أنه على الرغم من مكاسبه التي بلغت 27% منذ بداية العام حتى الآن، إلا أن القليل منهم يشكك في المزيد من الارتفاع نظرًا لرؤية أرباحه وتحول أعماله.

ويُقال إن معنويات المستثمرين تجاه سهم هيرميس (EGX:HRHO) قوية بالمثل، مع توقعات بأداء قوي في الربع الرابع قبل تقرير الأرباح القادم.

ومع ذلك، لا تزال بعض أكبر الأسماء في القطاع مصدرًا للجدل، وفقًا للبنك.

وسلط بنك UBS الضوء على المخاوف بشأن LVMH بسبب تباطؤ نمو المبيعات العضوية وضعف هامش الربح، حتى أن المستثمرين المتفائلين يشككون في قدرتها على الحفاظ على أدائها التاريخي المتفوق.

يقول البنك إن سهم Moncler لا يزال جذابًا بسبب هوامشه المرتفعة، ولكن هناك مخاوف بشأن تباطؤ نمو الإيرادات وسط ارتفاع المنافسة.

وفي الوقت نفسه، أشاروا إلى أن شركة EssilorLuxottica تحظى بتقدير جيد، ولكن تقييمها أصبح نقطة خلاف، حيث علق UBS قائلاً: "يشعر الكثيرون بالقلق من أنها أصبحت أكثر من مجرد سهم "مفهوم" وسط إمكانات النظارات الذكية على المدى الطويل."

ويضيف UBS أن اهتمام المستثمرين بسهمي Kering (PRTP) وSwatch يبدو خافتًا. بالنسبة إلى Kering، يعزو البنك ذلك إلى التأخير في تحول غوتشي بعد رحيل المدير الإبداعي ساباتو دي سارنو، وسنوات من الزخم السلبي لعائد السهم والمخاوف الأخيرة المتعلقة بالميزانية العمومية.

"بعد بداية قوية لهذا العام، يتداول قطاع السلع الفاخرة الآن بعلاوة تبلغ 76% تقريبًا على MSCI Europe ، وهو ما يتماشى مع متوسطه النسبي على مدار 5 سنوات (حوالي 78% ومتوسطه على مدار 15 عامًا 58%)، مما يشير إلى أننا قد نحتاج إلى التوقف لالتقاط الأنفاس، وسط سياق لا يزال متقلبًا ومستقطبًا ومسار نمو المبيعات غير المؤكد".