الرسوم الجمركية قد تقلل من التدفق النقدي الحر لشركات السيارات بما يصل إلى 60%

في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء، حذر المحللون في بيرنشتاين من أن التعريفات الجديدة على المكسيك وكندا قد تؤثر بشكل كبير على التدفق النقدي الحر (FCF) لكبرى شركات صناعة السيارات الأمريكية، حيث تواجه شركة جنرال موتورز (NYSE:GM)  الضربة الأقوى.

وقالت الشركة: "قد تؤدي التعريفة الجمركية بنسبة 25% إلى انخفاض التدفق النقدي الحر للسيارات بنسبة تصل إلى  60% " .

ويقدرون أن التعريفة الجمركية بنسبة 25% يمكن أن تقلل من أرباح جنرال موتورز للسنة المالية 2026 بنسبة 64% (6.7 مليار دولار)، وفورد بنسبة 39% (2.9 مليار دولار)، وستيلانتس بنسبة 38% (3.5 مليار يورو) في أسوأ السيناريوهات.

وكان الرئيس ترامب قد أعلن في الأول من فبراير عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك وكندا، إلى جانب رسوم جمركية إضافية بنسبة 10% على الصين، مما أدى إلى انخفاض أسهم شركات السيارات بنسبة تصل إلى 8% يوم الاثنين.

ولكن، بعد أن أرجأت الإدارة الأمريكية فرض الرسوم الجمركية حتى الرابع من مارس، انتعشت الأسهم سريعًا يوم الثلاثاء.

"في حين أن القطاع لم يقترب من أي يقين، فإن حركة الأسعار تسمح لنا بالتساؤل: هل فهم السوق الأمر بشكل صحيح؟ كتب برنشتاين.

على الرغم من الانتعاش، تعتقد بيرنشتاين أن رد فعل السوق يوفر رؤى رئيسية حول معنويات المستثمرين.

كما أشار المحللون إلى أن " السوق يرى أن التعريفات الجمركية مؤقتة. ويشير حجمها إلى توقع استمرار الرسوم الجمركية لأقل من 3 أشهر"،.

بالإضافة إلى ذلك، كان يُنظر إلى شركة فورد (NYSE:F) على أنها رابح نسبيًا، على الرغم من أن بيرنشتاين يحذر من أنه "ما زلنا نتوقع رياحًا معاكسة كبيرة لفورد في سيناريو التعريفة الجمركية."

وفي الوقت نفسه، كان يُنظر إلى شركة ستيلانتس (NYSE:STLA) على أنها الخاسر الأكبر، ولكن برنشتاين ترى أن جنرال موتورز هي في الواقع الأكثر عرضة للخطر بسبب تعرضها المالي.

وعلى نطاق أوسع، ترى بيرنشتاين أن استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسات يمثل تحديًا كبيرًا للقطاع.

وحذر المحللون من أنه "في حين أن هذا يجعل من الصعب اتخاذ قرارات الاستثمار في الأسهم، فإنه سيجعل من شبه المستحيل على شركات السيارات اتخاذ قرارات استثمارية فعلية".