سيتي بنك ينصح بعدم البيع رغم "التسعير المبالغ فيه"

قدم محللو سيتي بنك وجهة نظر دقيقة حول سوق الأسهم الأمريكية في مذكرة يوم الجمعة، حتى مع وصول التقييمات إلى مستويات مرتفعة.

ومع وصول مؤشر S&P 500 إلى مستويات مرتفعة جديدة والمقاييس التقليدية التي تشير إلى ضغوط محتملة على التقييم، تنصح سيتي بنك بعدم "التسرع في بيع الأسهم الأمريكية".

يسلط التقرير الضوء على أن خفض الاحتياطي الفيدرالي الأخير لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد "أعاد إشعال الروح المعنوية للحيوانات"، مما دفع مؤشر S&P 500 إلى تجاوز مستويات منتصف يوليو.

وفي حين أن مقاييس التقييم التقليدية تشير إلى زيادة الضغط، فإن تحليل سيتي بنك باستخدام "نموذج القيمة العادلة المدفوع بالقيمة العادلة الكلية وإطار عمل عكسي للقيمة المخصومة" يقدم نظرة أكثر حيادية.

ويقول البنك إن هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن مكاسب المؤشر قد تصبح أكثر صعوبة بسبب التقييمات الكاملة، إلا أن عمليات البيع المكثفة غير مبررة.

ويشير سيتي بنك إلى أن الرقم القياسي الأخير لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لم يكن مدفوعًا فقط بأسهم النمو؛ فقد لعبت أسهم القيمة أيضًا دورًا مهمًا. ومع ذلك، يتوقع التقرير تحولاً من قيادة النمط الحاسم إلى إعادة تقييم السوق الأوسع نطاقاً بدعم من محور الاحتياطي الفدرالي وتضييق فروق نمو الأرباح.

ويقول البنك إن المخاوف المتعلقة بالتقييم واضحة، حيث تجاوزت نسبة مكرر الربحية المتأخرة 23 ضعفًا ووصلت إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام.

على الرغم من ذلك، يلاحظون أن نسب مكرر الربحية الآجلة أقل مما كانت عليه في شهر يوليو، مما يشير إلى أن التقديرات تتجه نحو الارتفاع. وتشير النماذج التي تعتمد على الاقتصاد الكلي لدى سيتي بنك إلى نطاق مكرر ربحية عادل يتراوح بين 19.8 و24.7 ضعفًا، مدفوعًا بانخفاض العوائد الأمامية ومؤشر أسعار المستهلكين.

في ظل هذه الظروف، تؤكد سيتي بنك على أن الارتفاعات الجديدة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 والتقييمات الكاملة لا ينبغي أن تدفع إلى عمليات بيع فورية.

وبدلاً من ذلك، يقولون إن على المستثمرين التركيز على "فرص أكثر دقة" داخل المؤشر. ويذكرون أن مجالات الاهتمام المحددة تشمل نمو رؤوس الأموال المتوسطة، وتحسينات الجودة، وبعض الموضوعات التقنية والخضراء، والفرص الخاصة بقطاعات محددة في قطاع تقدير المستهلكين والشركات المالية والعقارات.


large image
الندوات و الدورات القادمة
large image