عاجل: الأسهم لن تتحطم.. لكن الهبوط سيكون مؤلم والتقلب شديد للغاية

عاجل: الأسهم لن تتحطم.. لكن الهبوط سيكون مؤلم والتقلب شديد للغاية
وول ستريت

يقول خبراء عالميون من المحتمل أن تصبح الأسواق أكثر تقلبًا - وألمًا - قبل أن يستقر السوق، حيث عمليات البيع التي دفعت الأسهم الأمريكية إلى سوق هابطة كانت منظمة نسبيًا

الأسهم لن تتحطم، ولكن هذا هو السبب في أن هذا السوق الهابط مؤلم للغاية، قد تكون علامات التصنيف حول انهيار سوق الأسهم قوية بعد قرار وتصريحات الفيدرالي الأمريكي، لكن لن يحدث انهيار وفقًا للخبراء.

ماذا يحدث؟

كانت الرحلة صعبة في الأسبوع الماضي حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي داو جونز الصناعي ، -1.62٪ أكثر من 800 نقطة ومؤشر S&P 500 SPX ، -1.72٪ تم تداوله دون أدنى مستوى إغلاق في 2022 منذ منتصف يونيو قبل تقليص الخسائر قبل نهاية تعاملات يوم الجمعة.

انخفض مؤشر داو جونز إلى أدنى مستوى إغلاق له منذ نوفمبر 2020 ، مما جعله على وشك الانضمام إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في سوق هابطة.

لماذا ينخفض ​​سوق الأسهم؟

ارتفاع أسعار الفائدة هو الجاني الرئيسي، حيث يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة القياسي بزيادات كبيرة تاريخياً - ويخطط لمواصلة رفعها - حيث يحاول إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪.

نتيجة لذلك، ارتفعت عوائد سندات الخزانة، وهذا يعني أنه يمكن للمستثمرين أن يكسبوا أكثر مما كان عليه الحال في الماضي عن طريق إيداع الأموال في الأوراق الحكومية ، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم أو سندات الشركات أو السلع أو العقارات.

ساعدت أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً والسيولة الوفيرة التي قدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ووباء عام 2020 على دفع الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم.

قرارات الفيدرالي

قال مايكل آرون ، كبير محللي الاستثمار في أعمال SPDR في شركة State Street Global Advisors ، إن هذا الحل هو جزء من السبب في أن عمليات البيع ، التي لا تقتصر على الأسهم ، تبدو قاسية للغاية.

لقد عانوا من فكرة أن الأسهم تنخفض ، والسندات تنخفض ، والعقارات بدأت تعاني، من وجهة نظري ، هذا هو حقيقة أن أسعار الفائدة ترتفع بسرعة كبيرة ، مما أدى إلى انخفاضات في جميع المجالات وتقلبات في جميع المجالات.

ما مدى سوء ذلك؟

أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يوم الجمعة منخفضًا 23٪ من إقفاله القياسي البالغ 4796.56 الذي سجله في 3 يناير من هذا العام.

هذا تراجع كبير ، لكنه ليس خارج عن المألوف، في الواقع ، إنه ليس سيئًا مثل تراجع السوق الهابطة النموذجي.

درس المحللون في ويلز فارجو 11 سوقًا هابطة لمؤشر S&P 500 منذ الحرب العالمية الثانية ووجدوا أن عمليات السحب على المكشوف، في المتوسط ​​، استمرت 16 شهرًا وأنتجت عائدًا سلبيًا بنسبة 35.1٪ في السوق الهابطة.

انتعاش مقبل

قال براد ماكميلان ، كبير مسؤولي الاستثمار بشبكة كومنولث المالية: "الانخفاضات الكبيرة هي سمة منتظمة ومتكررة لسوق الأسهم".

"في هذا السياق ، هذا لا يختلف، وبما أنه لا يختلف ، فكما هو الحال مع أي انخفاض آخر ، يمكننا أن نتوقع بشكل معقول أن تنتعش الأسواق مرة أخرى في مرحلة ما ".

ما هو المستقبل؟

يستعد العديد من المخضرمين في السوق لمزيد من التقلبات، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه ، جيروم باول ، بعد اجتماع سبتمبر إلى أن صانعي السياسة يعتزمون الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بقوة في العام المقبل وعدم خفضها حتى ينخفض ​​التضخم.

وحذر باول من أن السيطرة على التضخم ستكون مؤلمة وتتطلب فترة من النمو الاقتصادي دون الاتجاه العام وارتفاع معدلات البطالة.

يزعم العديد من الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه دفع التضخم دون إغراق الاقتصاد في الركود، حيث أشار باول إلى أنه لا يمكن استبعاد حدوث ركود حاد.

وقال أرون: "حتى نحصل على توضيح حول المكان الذي من المحتمل أن ينهي فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي" دورة رفع أسعار الفائدة ، "أتوقع المزيد من التقلبات".

ضغط أخر

قال محللون إن موسم تقارير أرباح الشركات للربع الثالث ، الذي يبدأ الشهر المقبل ، قد يوفر مصدرًا آخر للضغط السلبي على أسعار الأسهم.

كتب ريان جرابنسكي ، محلل الاستثمار في ستراتيجاس ، في ملاحظة: "نحن نرى أن تقديرات أرباح عام 2023 يجب أن تستمر في الانخفاض".

"لدينا احتمالات الركود في عام 2023 عند حوالي 50٪ في الوقت الحالي ، وفي حالة الركود ، تنخفض الأرباح بمعدل 30٪ في المتوسط. حتى مع بعض السيناريوهات المتطرفة - مثل الأزمة المالية لعام 2008 عندما انخفضت الأرباح بنسبة 90٪ - لا يزال متوسط ​​الانخفاض 24٪ ".

وقال جرابنسكي إن تقديرات أرباح عام 2023 قد انخفضت بنسبة 3.3٪ فقط من أعلى مستوياتها في يونيو ، "ونعتقد أن هذه التقديرات ستُراجع هبوطيًا ، خاصة إذا زادت احتمالات حدوث ركود في عام 2023 من هنا".

ماذا أفعل؟

وقال أرون إن التمسك بالأسهم عالية الجودة التي تدفع أرباحًا سيساعد المستثمرين على الصمود في وجه العاصفة ، حيث يميلون إلى الأداء بشكل أفضل خلال فترات التقلبات.

يمكن للمستثمرين أيضًا أن يتطلعوا إلى الاقتراب من الأوزان المعيارية التاريخية ، باستخدام فوائد التنويع لحماية محفظتهم أثناء انتظار الفرص لوضع الأموال للعمل في أجزاء أكثر خطورة من السوق.

لكن المستثمرين بحاجة إلى التفكير بشكل مختلف في محافظهم الاستثمارية مع انتقال بنك الاحتياطي الفيدرالي من عصر الأموال السهلة إلى فترة ارتفاع معدلات الفائدة ، وحيث أن التيسير الكمي يفسح المجال للتضييق الكمي ، مع تقليص الاحتياطي الفيدرالي لميزانيته العمومية.

وقال: "يحتاج المستثمرون إلى التركيز على التفكير فيما قد يستفيد من تشديد السياسة النقدية" ، مثل الأسهم ذات القيمة والأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة والسندات ذات آجال استحقاق أقصر.

كيف ستنتهي؟

يجادل بعض مراقبي السوق أنه في حين عانى المستثمرون ، فإن نوع الاستسلام الكامل الذي يميز عادة قيعان السوق لم يتحقق بعد ، على الرغم من أن عمليات البيع يوم الجمعة كانت تحمل في بعض الأحيان نفحة من الذعر.

أدت الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات السوق ، لكنها لم تتسبب في حدوث انقطاع في أسواق الائتمان أو في أي مكان آخر من شأنه أن يعطي صانعي السياسة وقفة.

وفي الوقت نفسه ، لا يزال الدولار الأمريكي في حالة هياج ، حيث ارتفع خلال الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوياته لعدة عقود مقابل المنافسين الرئيسيين في تحرك مدفوع بموقف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ووضع الدولار كمكان آمن للتوقف.

وقال آرون إن كسر ارتفاع الدولار الذي لا يلين "سيوحي لي بأن دورة التضييق وبعض الخوف - لأن الدولار ملاذ - قد بدأ في التراجع". "نحن لا نرى ذلك بعد."


large image
الندوات و الدورات القادمة
large image