عاجل: الفخ يُنصب..ما الذي يخفيه صعود الأسواق العالمية؟

ما الفرق الذي يمكن أن يحدثه الأسبوع!

مع خروج مؤشر داو جونز من أطول سلسلة خسائر أسبوعية له منذ ما يقرب من قرن وتسجيل أفضل أسبوع له منذ عام 2020 يوم الجمعة الماضي، انتقلت الأخبار عبر أسواق الأسهم بسرعة من مخاوف الانهيار إلى آمال بالانتعاش.

ولكن هناك توقعات متناقضة نراها حاليًا: فبعض الاستراتيجيين يعتقدون أن ارتداد مؤشر إس اند بي 500 بنسبة 9٪ من أدنى مستوياته في 20 مايو قد يخفي في الواقع ارتفاعًا لأسواق هابطة، أو بعبارة أخرى، فخًا للمال قبل حدوث تراجع شديد.

ومع ذلك، ووفقًا لما ذكره بنك أوف أميركا نقلاً عن أحدث بيانات EPFR، فإن رأس المال يشق طريقه مرة أخرى إلى سوق الأسهم بتدفق 20 مليار دولار إلى صناديق الأسهم الأسبوع الماضي، وهو أكبر تدفق داخلي في 10 أسابيع.

ويشعر المستثمرون بالحيرة بشأن اتجاه تحرك الأسهم بالقدر نفسه من الارتباك الذي شهدناه مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 3 ٪ من أعلى مستوى له في عقدين من الزمن في منتصف مايو.

أما عن السبب الذي يقف وراء حالة التفاؤل السائدة بشأن الأسهم والأصول المنافسة للدولار، فهناك إشارات على أن تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة بعد الصيف.

وقد سارعت أسواق المال لخفض الرهانات حول إجمالي زيادات أسعار الفائدة المتوقعة في الولايات المتحدة هذا العام من أكثر من 190 نقطة أساس مؤخرًا إلى ما يزيد قليلاً عن 180 نقطة أساس هذا الصباح.

وفي بريطانيا أيضًا، على الرغم من التوقعات بحدوث تضخم بنسبة 10٪، فإن إشارات الركود تفرض تحولاً، حيث تم تسعير ارتفاع 120 نقطة أساس حتى يونيو 2023 مقابل 165 في بداية مايو.

وبطبيعة الحال، لا تزال هناك عوامل كبيرة تدفع التضخم، ويمكن للحرب في أوكرانيا أن ترفع من أسعار الطاقة والحبوب بشكل أكبر، كما هو الحال مع تفشي كوفيد-19 في الصين، وهو ما ينذر بحدوث المزيد من الاضطراب في سلاسل التوريد العالمية.

وتشير بيانات هذا الصباح القادمة من أوروبا إلى أننا ربما لم نتجاوز ذروة التضخم حتى الآن: فقد ارتفعت أسعار الواردات الألمانية بنسبة 31.7٪ في أبريل، وهي أقوى زيادة لها منذ سبتمبر 1974.

التطورات الرئيسية التي يمكن الاستدلال بها فيما يتعلق بتوجهات الأسواق يوم الاثنين:

- انكماش الاقتصاد السويدي مع انتشار الأوبئة وأزمة الحرب

- ارتفاع أسعار الواردات الألمانية لشهر أبريل بنسبة 31.7٪.

- مناخ الأعمال في منطقة اليورو / الآراء / توقعات التضخم

- مؤشر أسعار المستهلك الألماني مقابل مؤشر أسعار المستهلك المنسق التمهيدي

- قرار البنك المركزي الكيني

- المجموعة المصرفية: نمو العام بأكمله في اليابان في الربع الثاني، أضعف مما كان مقدرًا في السابق