ستاندرد تشارترد: الدولار الأمريكي سيعود للارتفاع

كانت جميع العوامل المؤثرة في سوق الصرف الأجنبي تقريباً تصب في صالح الدولار الأمريكي في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025. وقد تلاشت العوامل الدورية الإيجابية للدولار الأمريكي منذ ذلك الحين، مع ضعف الاقتصاد الأمريكي وبعض الانتعاش في الخارج، لكن المخاوف من حدوث تراجع حاد في الاقتصاد الأمريكي مبالغ فيها، وفقاً لبنك ستاندرد تشارترد (OTC:SCBFF).

وقال محللون في ستاندرد تشارترد، في مذكرة بتاريخ 21 مارس، إن الحديث عن فقدان الدولار الأمريكي لاستثنائيته أصبح شائعاً جداً في أسواق الأصول.

وأضاف ستاندرد تشارترد: "لا نعتقد أن الدولار الأمريكي محصن ضد التراجعات الدورية أو أن الولايات المتحدة تتمتع بقدرة اقتراض غير محدودة من الخارج. ومع ذلك، فإن جاذبية الأصول الأمريكية والمقومة بالدولار الأمريكي توفر دعماً مستداماً للدولار الأمريكي من خلال تدفقات رأس المال الهيكلية".

"كنا نتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي في الربع الأول، جزئياً لأننا اعتقدنا أن الدولار الأمريكي دخل عام 2025 في حالة شراء مفرط. بدت المخاوف من التعريفات الجمركية الفورية لترامب مبالغاً فيها، ورأينا خطر مواجهة رياح معاكسة للنمو في النصف الأول من العام."

كما لاحظ البنك أن اليورو قد لحق بفروق أسعار الفائدة.

وأضاف البنك: "في وقت سابق من ارتفاع اليورو، كان متأخراً بشكل ملحوظ وكنا نفكر في احتمال أن مخاوف التعريفات الجمركية كانت تعيق اليورو. الآن، يبدو أن قصص أسعار الفائدة واليورو متوافقة بشكل أوثق".

وأضاف البنك أن الخوف من حدوث تراجع حاد في الاقتصاد الأمريكي مبالغ فيه.

وقال ستاندرد تشارترد: "كان عدد العمال غير القادرين على العمل بسبب سوء الأحوال الجوية في يناير وفبراير ثاني أعلى معدل في 14 عاماً. السنوات ذات القراءات المرتفعة في يناير وفبراير تُظهر عادةً تأثيراً على نمو الوظائف غير الزراعية والاستهلاك. لذلك، في حين قد يكون هناك ضعف، فإن مبيعات التجزئة الأساسية انتعشت بشكل حاد في فبراير".

وأضاف البنك: "نرى أن تباطؤ الطلب تدريجي وليس مفاجئاً. من المرجح أن يتباطأ تدفق المهاجرين غير الموثقين إلى القوى العاملة، لذلك يمكن أن نشهد انخفاض نمو الوظائف غير الزراعية إلى نطاق 50-100 ألف في الأشهر المقبلة".

ومما يعوض هذه القوى احتمال أن تقدم إدارة ترامب حزمة تحفيز مالي إضافية في الحزمة المالية القادمة.

وأضاف ستاندرد تشارترد: "نتوقع أن تتجاوز الحزمة الحفاظ على التخفيضات الضريبية لعام 2017، لكننا نشك في أن مزيج إيرادات التعريفات الجمركية وتخفيضات الإنفاق سيكون كافياً لدفع ثمن التخفيضات الضريبية".

"جنباً إلى جنب مع التعريفات الجمركية، نتوقع أن تجدد هذه القوى قوة الدولار الأمريكي مع تقدم عام 2025."

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.