كيف أثرت تحذيرات المنظمين الصينيين واجتماع الفيدرالي المرتقب على شهية المخاطرة؟

تراجعت الأسهم أمس واليوم في آسيا، حيث انخفضت معظم المؤشرات القياسية بأكثر من 2%، بسبب تحذيرات المنظمين الصينيين من أن التزامات إيفرجراند البالغة 305 مليار دولار قد تؤدي إلى مخاطر على النظام المالي الأوسع إذا لم يتم تثبيت ديونه، وومن العوامل الأخرى التي قد تؤثر على معنويات المخاطرة أن يتخذ المستثمرون موقفا حذرا قبل قرار السياسة النقدية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدا.

تم تداول الدولار الأمريكي على انخفاض مقابل معظم العملات الرئيسية الأخرى يوم الاثنين وخلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء. لقد ارتفع فقط مقابل الجنيه الإسترليني ، بينما لم يتغير تقريبًا مقابل الدولار النيوزلندي. أما الرابحون الرئيسيون فكان الدولار الأسترالي والفرنك السويسري والين الياباني.

يشير ضعف الدولار الأمريكي وقوة الدولار الأسترالي إلى أن الأسواق ربما كانت تتداول بطريقة تنطوي على المخاطرة بالأمس واليوم في آسيا. ومع ذلك ، فإن القوة النسبية للين والفرنك الآمنين، جنبا إلى جنب مع ضعف الكيوي والجنيه الاسترليني، تشير إلى خلاف ذلك. وبالتالي ، من أجل الحصول على صورة أوضح فيما يتعلق بمشاعر السوق الأوسع، نفضل أن نوجه نظرنا إلى أداء عالم الأسهم. هناك ، نرى أن المؤشرات الرئيسية في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة كانت بحر من اللون الأحمر، مع دخول الشهية السلبية إلى الجلسة الآسيوية اليوم. ظلت الأسواق الصينية وكوريا الجنوبية مغلقة بسبب العطلات.

تراجعت العديد من المؤشرات بأكثر من 2% أمس، وربما كان السبب هو تحذيرات المنظمين الصينيين من أن التزامات Evergrande بقيمة 305 مليار دولار قد تؤدي إلى مخاطر على النظام المالي الأوسع إذا لم يتم تثبيت ديونه. يتعين على Evergrande ، أكبر شركة مطورة للديون في الصين، دفع 83.5 مليون دولار فائدة تتعلق بسندات مارس 2022 يوم الخميس، في حين أن لديها دفعة أخرى بقيمة 47.5 مليون دولار مستحقة في 29 سبتمبر لسندات مارس 2024، وإذا فشل في تسوية المدفوعات في غضون 30 يوما من التواريخ المجدولة، فإن كلا السندات سيتخلفان عن السداد. مع عدم وجود علامات على حل محتمل في الأفق، نرى أن حالة مخاطر التخلف عن السداد تستمر في النمو وتواصل زيادة الضغط على الرغبة في المخاطرة الأوسع.

ومن العوامل الأخرى التي قد تؤثر على معنويات المخاطرة أن يتخذ المستثمرون موقفا حذرا قبل قرار السياسة النقدية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غدا، مع إبداء العديد من صانعي السياسات رغبتهم في البدء في تقليص مشترياتهم من التسهيلات الكمية قبل نهاية العام، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان هذا الرأي مشتركا بين غالبية أعضاء اللجنة، وما إذا كنا سنحصل على أي تلميحات حول موعد بدء العملية.

 أي شيء يشير إلى أن التناقص التدريجي قد يبدأ في نوفمبر قد ينتج عنه انتعاش في الدولار الأمريكي والمزيد من التراجع في الأسهم. قد يعني التناقص التدريجي المبكر أيضا ارتفاعات مبكرة في الأسعار، وتعني المعدلات الأعلى اقتراضا باهظا للشركات، فضلا عن انخفاض القيم الحالية.