قرارات اجتماع الفيدرالي الأخير لاتزال تخيم على شهية المخاطرة لدي المستثمرين

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي في طريقه لتشديد السياسة، لكنه أشار بوضوح إلى الصبر، كما سيستمر الدعم النقدي القوي الذي عزز الرغبة في المخاطرة مع مكاسب في الأسهم والنفط، وكما كانت هناك مكاسب صافية للعملات الحساسة لظروف المخاطرة، وفي هذه البيئة، تلاشى الطلب الدفاعي على الدولار مع ارتفاع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار إلى أعلى مستوياته في شهر واحد حول 1.3950، وكانت هناك أيضا مكاسب صافية لعملات السلع مع سعر صرف الدولار مقابل الدولار الكندي عند أدنى مستوى له في أسبوعين حول 1.2470.

وعقب اجتماع السياسة الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، قامت الأسواق والبنوك الاستثمارية بتحليل التحركات التالية المحتملة والآثار المترتبة على أسعار الصرف، وفيما يتعلق بشراء الأصول، أشار خطاب الاحتياطي الفيدرالي إلى تحرك تدريجي نحو البدء في خفض مشتريات السندات، ولكن لم يكن هناك ما يشير إلى تسريع الجدول الزمني.

وعلقت شركة MUFG: يبدو أن احتمال أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في عملية التناقص التدريجي في وقت سابق في سبتمبر قد تضاءل إلى حد ما، وأشارت شركة ING إلى أن العلامة الرئيسية التالية ستكون خطابا أمام ندوة جاكسون هول في أغسطس، وهناك احتمال مادي أن يقوم باول بتحديد جدول زمني لتقليل مشتريات الأصول في ندوة جاكسون هول.

ومع ذلك، فإن MUFG أكثر حذرا بشأن توقعات الدولار مع قلة دعم الشراء مفسرة ذلك بأن خطط بنك الاحتياطي الفيدرالي للتيسير الكمي التدريجي يجب أن تساعد في تخفيف المخاطر للدولار الأمريكي على المدى القريب.

وتتوقع ING أن يتم الإعلان رسميا عن تناقص التيسير الكمي في ديسمبر مع تخفيض سريع نسبيا وإنهاء عمليات الشراء في الربع الثاني من عام 2022، وبشكل عام، فإنه يسلط الضوء على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوجه السوق بوضوح لتوقع عملية التناقص التدريجي التي يمكن أن تبدأ في وقت لاحق من هذا العام أو أوائل العام المقبل.

ولا يزال ING واثقا على نطاق واسع في توقعات الدولار مع غياب ضغوط البيع المحتملة؛ من منظور العملات الأجنبية، ويجب أن يسمح هذا على الأقل للزخم الجيد الأخير للدولار بالاستمرار.

ويتوقع الخبراء في مؤسسة CIBC أن الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يستخدم للإشارة إلى التغيير، ومن المرجح أن يتم استخدام اجتماع سبتمبر لإعطاء تحذير رسمي بشأن التناقص التدريجي في أوائل عام 2022، وأيضا زيادتين في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 22.

قدمت رسالة الصبر الفيدرالية بعض الطمأنينة بأنه لن يكون هناك أي تشديد عدواني من قبل البنك المركزي، وعلى الرغم من أن تقليص مشتريات السندات سيؤدي إلى أن تصبح السياسة النقدية أقل عدوانية، إلا أن اللهجة العامة ستظل داعمة للغاية لأسعار الأصول الأمريكية والعالمية، وتتطلع السلطات الصينية أيضا إلى تقديم طمأنة بشأن سوق الأسهم المحلية مع مكاسب في أسهم شنغهاي في اليوم، وإذا ثبتت الرغبة في المخاطرة، يجب أن يحصل الجنيه الإسترليني أيضا على قدر من الدعم.