لماذا تراجعت أسهم "جيم ستوب" بنسبة 20% بعد إعلانها شراء بيتكوين؟

تراجعت أسهم شركة جيم ستوب بنسبة 20%  بعد أن كشفت عن استثمارها 513 مليون دولار في البيتكوين، على الرغم من انضمامها إلى قائمة كبار حاملي العملة المشفرة من الشركات المدرجة.

وتعود أسباب التراجع إلى إعلان الشركة عن خطط لجمع 1.75 مليار دولار من خلال سندات قابلة للتحويل دون توضيح كيفية استخدام تلك الأموال في استراتيجية البيتكوين، ما أثار حالة من عدم اليقين في صفوف المستثمرين.

كما عمّقت نتائج الشركة المخيّبة للآمال في الربع الأول من العام المالي 2025 المخاوف بشأن توجهها الاستراتيجي وصحتها المالية، بعد أن سجلت انخفاضًا بنسبة 17% في الإيرادات السنوية.

خطوة شراء البيتكوين لم تُنعش السهم كما هو معتاد

غالبًا ما تؤدي خطوة تخصيص احتياطات استراتيجية من البيتكوين من قِبل الشركات إلى انتعاش سريع في أسعار الأسهم، كما حدث مع شركات أخرى، إلا أن هذا لم يكن الحال مع سهم جيم ستوب.

ففي أواخر مايو، جذبت الشركة الأنظار عندما أنفقت 513 مليون دولار لشراء 4,710 بيتكوين، لتصبح بذلك ثالث عشر أكبر حامل عام لبيتكوين بين الشركات المدرجة.

لكن في خطوة أثارت الجدل، أعلنت جيم ستوب بعدها عن نية طرح سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.75 مليار دولار بشكل خاص، بهدف دعم قاعدتها الرأسمالية. إلا أن الشركة لم توضح ما إذا كانت هذه الأموال ستُستخدم لشراء المزيد من بيتكوين.

ورغم عدم التأكيد الرسمي، تكهّن العديد من المستثمرين بأن رأس المال الجديد قد يُستخدم لتعزيز محفظة الشركة من العملات المشفرة، ما زاد من الضبابية حول مستقبل الاستثمار.

وبعد الإعلان، تراجع سهم جيم ستوب بنسبة 6%، من أكثر من 30  دولارًا إلى 28.50 دولارًا. ومنذ 28 مايو، وهو تاريخ الإعلان عن شراء البيتكوين، انخفض السهم بنسبة 20% حتى الآن.

نتائج مالية سلبية تزيد من الضغوط

أدّت النتائج المالية الفصلية الضعيفة إلى تعميق الضغوط على السهم. فقد أعلنت الشركة أن صافي المبيعات بلغ 732.4 مليون دولار في الفترة، مقارنة بـ 881.8 مليون دولار في الربع الأول من العام السابق.

النتائج التي جاءت دون توقعات المحللين، إضافة إلى الغموض حول استخدام التمويل الجديد، أثارت تراجعًا كبيرًا في ثقة المستثمرين.

المقارنة مع شركات أخرى تعزز الصورة السلبية

وفي الوقت ذاته، يُظهر نجاح شركة Metaplanet، التي تبنّت استراتيجية طموحة لاحتياطي البيتكوين، كيف يمكن لمثل هذا التوجه أن يعزز الثقة ويرفع السهم. فقد قفزت أسهم Metaplanet بنسبة 5,000%، مدعومةً بتقرير أرباح قوي.

تُبرز هذه المقارنة أهمية أن يترافق تراكم البيتكوين مع نمو حقيقي في الإيرادات للحفاظ على زخم السهم الإيجابي.

بين الطموح والمخاطر

تعكس حالة GameStop الحالية التوتر القائم بين الطموح نحو الابتكار والمخاوف التقليدية للأسواق. فقد يؤدي الاستثمار في البيتكوين إلى مكاسب كبيرة في حال صعود السوق، لكنه في الوقت نفسه يُعرّض الشركة لمخاطر كبيرة في ظل تراجع ثقة المستثمرين وعدم وضوح الرؤية.