مورغان ستانلي: أزمة المصارف قضت على الدببة نهائيًا.. وحان الآن عصر الثيران!

قال مايكل ويلسون من مورجان ستانلي (NYSE:MS) إن الصغوط القوية التي يشهدها النظام المصرفي يمكن أن تكون بداية نهاية السوق الهابطة في الأسهم الأمريكية.

الخبير الاستراتيجي - الذي توقع بشكل صحيح عمليات البيع في الأسهم العام الماضي والانتعاش في أكتوبر - كتب في مذكرة. "نحن نجادل بأن أزمة البنوك من شأنها أن تمثل بداية نهاية السوق الهابطة، حيث يؤدي انخفاض توافر الائتمان إلى تقليص النمو خارج الاقتصاد".

سيظل مؤشر S&P 500 غير جذاب حتى يرتفع قسط مخاطر الأسهم إلى 400 نقطة أساس من المستوى 230 الحالي، وفقًا لويلسون، المعروف بكونه أحد أقوى الدببة في وول ستريت.

أثار انهيار بنك سيليكون فالي والبيع في أسهم كريدي سويس مخاوف بشأن صحة النظام المالي العالمي هذا الشهر، مما أدى إلى اضطراب الأسواق. تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية يوم الاثنين بعد أن فشلت اتفاقية UBS لشراء كريدي سويس وتحركات البنك المركزي لتعزيز السيولة بالدولار في تهدئة مخاوف المستثمرين بشأن صحة النظام المصرفي العالمي.

كتب ويلسون: "هذه هي بالضبط الطريقة التي تنتهي بها الأسواق الهابطة - محفز غير متوقع يجبر المشاركين في السوق على الاعتراف بما كان أمامهم طوال الوقت، بأن السوق الهابطة انتهت وحان وقت عودة الثيران".

يجب أن تدفع الاضطرابات المستمرة في النظام المصرفي المستثمرين إلى التركيز على توقعات النمو المتدهورة وسط شروط ائتمانية تقييدية، وفقًا لويلسون.

وكتب "أحداث الأسبوع الماضي تعني أن توافر الائتمان يتناقص بالنسبة لقطاع واسع من الاقتصاد، والذي قد يكون المحفز الذي يقنع أخيرًا المشاركين في السوق بأن تقديرات الأرباح مرتفعة للغاية"، مضيفًا أن مخاطر أزمة الائتمان زادت.

ويوصي الخبير بالتمركز في القطاعات والأسهم الدفاعية، مع التحذير من وجهة النظر القائلة بأن أسهم التكنولوجيا الضخمة محصنة ضد مخاوف النمو.

ويلسون ليس وحده الذي يتوقع وقتًا عصيبًا في المستقبل للأسواق. قال استراتيجيو جيه بي مورغان بقيادة إن انقلاب منحنى العائد يشير إلى ركود في المستقبل. وكتبوا في مذكرة أن الربع الأول سيكون على الأرجح أعلى نقطة للأسهم هذا العام، مضيفًا أن الأسهم لن تصل إلى أدنى مستوياتها حتى يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات أسعار الفائدة.

الضغوط مستمرة

قال المحلل بيار فيريه من شركة أكتيف ترايد: "ما زال المستثمرون يواجهون صعوبة في تقييم وضع الأصول" وما زالوا ينتظرون اجتماع مجلس الاحتياطي الفدرالي الأميركي الثلاثاء والأربعاء.

وفي دليل على التقلبات المستمرة، فضل المستثمرون الأصول التي تعتبر ملاذات آمنة، خصوصا الذهب وسوق الديون السيادية.

واستحوذ بنك "يو بي اس" الأكبر في سويسرا الأحد على منافسه "كريدي سويس" الذي يواجه أزمة خطيرة، في حين أعلنت الحكومة توفير ضمانات كبرى أملا بتجنب أزمة حادة وباستعادة "ثقة" المستثمرين في العالم

وتبلغ قيمة الصفقة ثلاثة مليارات فرنك سويسري (3,02 مليارات يورو) مستحقة الدفع على شكل أسهم، أي 0,76 فرنك للسهم الواحد بعدما كانت قيمة سهم كريدي سويس الجمعة 1,86 فرنك سويسري.

وبهدف تهدئة الضغوط المصرفية، صدرت تصريحات رسمية مفادها أن "القطاع المصرفي الأوروبي مرن، مع مستويات صلبة من رؤوس الأموال والسيولة"، وفق ما قال البنك المركزي الأوروبي الاثنين في بيان مشترك مع آلية اتخاذ القرارات المصرفية الأوروبية والهيئة المصرفية الأوروبية.

وأكدت الهيئة الألمانية الفدرالية للرقابة المالية "بافين" أن النظام المالي الوطني "مستقر وقوي".

وقال ستيفن إينيس من "إس بي آي آسيت مانجمنت" للاستثمار "كلما ازدادت تحركات صناع السياسة، توقّع المستثمرون المزيد من الأخبار السيئة، ما يخلق حلقة من ردود الفعل السلبية المرعبة، كما لو أن المستثمرين يتساءلون: ما الذي يعرفونه ولا نعرفه؟".