بنك التسويات: يتعين رفع معدلات الفائدة، وإلا ستواجه الاقتصادات كارثة

دعا بنك التسويات الدولية (BIS)، وهو الهيئة الجامعة للبنوك المركزية العالمية، إلى رفع أسعار الفائدة "بسرعة وحسم" للحيلولة دون تحول ارتفاع التضخم ووصوله إلى وضع أكثر تعقيدًا.

عقد بنك التسويات الدولية (BIS) الذي يتخذ من سويسرا مقراً له اجتماعه السنوي مؤخرًا، حيث اجتمع كبار مسؤولي البنوك المركزية لمناقشة الصعوبات الحالية التي يواجهونها في ظل أحد أكثر بدايات الأعوام اضطراباً بالنسبة للأسواق المالية العالمية على الإطلاق.

ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء يعني وصول التضخم في العديد من البلاد إلى أعلى مستوى منذ عقود. لكن العلاج المعتاد لزيادة أسعار الفائدة يثير المخاوف من شبح الركود، بل قد يصل إلى مرحلة "الركود التضخمي" على غرار ما حدث في السبعينيات، عندما اقترن ارتفاع الأسعار بنمو اقتصادي منخفض أو سلبي.

وقال أوجستين كارستينز، المدير العام لبنك التسويات الدولية، في جزء من التقرير الاقتصادي السنوي الذي صدر بعد الاجتماع والذي صدر يوم الأحد: "مفتاح الحل في يد البنوك المركزية، وهو التصرف بسرعة وحسم قبل أن يترسخ التضخم".

وقال كارستينز، الرئيس السابق للبنك المركزي المكسيكي، إن التركيز كان على العمل في "الأرباع القادمة". يعتقد بنك التسويات الدولية أن الهبوط الاقتصادي الناعم - حيث ترتفع أسعار الفائدة دون التسبب في ركود - لا يزال ممكناً، لكنه يوافق على أنه وضع صعب.

وقال كارستينز: "سيعتمد الكثير منها على وجه التحديد على مدى استمرار هذه الصدمات (التضخمية)"، مضيفًا أن كيفية استجابة الأسواق المالية ستكون حاسمة أيضًا.

"إذا كان هذا التشديد قد يسبب خسائر فادحة، وتصحيحات ضخمة للأصول، ويؤدي إلى تقييد الاستهلاك والاستثمار والتوظيف – فسيكو ن هذا بالطبع سيناريو أكثر صعوبة."

تعاني الأسواق العالمية بالفعل من أكبر موجات تراجع حدثت في الذاكرة الحديثة حيث ابتعدت البنوك المركزية ذات الوزن الثقيل مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - ومن الشهر المقبل البنك المركزي الأوروبي – عن سياسة أسعار الفائدة المنخفضة القياسية وأنهت ما يقرب من 15 عامًا من إجراءات التحفيز المتتالية. .

فقد انخفضت الأسهم العالمية بنسبة 20٪ منذ يناير الماضي، ويقدر بعض المحللين أن سندات الخزانة الأمريكية، المعيار القياسي لأسواق الاقتراض العالمية، قد تتعرض لأكبر خسارة في النصف الأول من العام منذ عام 1788.

المصداقية

وقال كارستينز إن التحذيرات الأخيرة لبنك التسويات الدولية بشأن فقاعة أسعار الأصول تعني أن التصحيح الحالي "ليس بالضرورة مفاجأة كاملة". وأضاف أن عدم حدوث "اضطرابات كبيرة في السوق" حتى الآن أمر مطمئن.

وذكر بنك التسويات الدولية في جزء من تقريره الذي نُشر الأسبوع الماضي أن الانهيارات الداخلية الأخيرة في أسواق العملات الرقمية كانت مؤشرًا على أن مخاطر الأموال الرقمية اللامركزية التي حذرنا منها منذ فترة طويلة تتحقق الآن.

لا يُتوقع أن تتسبب هذه الانهيارات في أزمة متسلسلة كتلك التي سببتها القروض المعدومة أثناء الانهيار المالي العالمي. لكن كارستينز شدد على أن الخسائر ستكون ضخمة وأن الطبيعة غير الشفافة لكون صناعة العملات الرقمية تغذي حالة عدم اليقين.

وبالعودة إلى صورة الاقتصاد الكلي، أضاف أن بنك التسويات الدولية لا يتوقع حاليًا فترة من ركود تضخمي واسع النطاق.

وقال أيضًا إنه على الرغم من أن العديد من البنوك المركزية العالمية وبنك التسويات الدولية نفسه قد قللوا بشكل كبير من سرعة تصاعد التضخم العالمي خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر الماضية، إلا أنهم لم يكونوا على وشك فقدان المصداقية التي حصلوا عليها بشق الأنفس بين عشية وضحاها.

وقال كارستنز "نعم، يمكنك أن تجادل قليلا هنا حول وجود خطأ في توقيت تنفيذ إجراءات معينة وردود البنوك المركزية. لكن بشكل عام، أعتقد أن البنوك المركزية استجابت بقوة وبحركة سريعة للغاية".

"إحساسي هو أن البنوك المركزية ستنتصر في النهاية، وهذا سيكون مفيدًا لمصداقيتها".