هل يخدع الفيدرالي الأسواق، صبر أم تصميم أم خدعة؟

هل يخدع الفيدرالي الأسواق، صبر أم تصميم أم خدعة؟
الفيدرالي الأمريكي

يراقب الجميع عن كثب اجتماع لجنة السياسات المفتوحة اليوم الأربعاء، هل سيحمل جديد أو تلميح بشأن أسعار الفائدة المكبوتة.

يبدو ان الأسواق تميل للانفجار، الجميع يترقب ويبدو أن الأسواق لم يعد يشغلها هل ترتفع الفائدة أم لا.

عاجل: الذهب والدولار والبتكوين والنفط، يتأهبون للفيدرالي، ماذا يحدث؟

بيد أن السؤال الأهم هو متى يحين قرار التحريك؟

تحوم التقديرات سواء لمسوؤلي الفيدرالي أو الخبراء والمراقبين إلى إن الفيدرالي قد يستغرق عامين أو أقل قبل الإقدام على تلك الخطوة.

بينما تؤدي كل الطرق الآن إلى زيادة الفائدة لمجابهة معدلات التضخم الآخذة في الزيادة، تزامنا مع مؤشرات تعافي الأداء الاقتصادي.

هل يختبر الفيدرالي الأسواق، أم أنه يريد أن يفاجئ الجميع، أم أنه يتحلى بالصبر قبل اتخذا القرار الهام؟

عاجل: بتكوين تتخلى عن الكريبتو، والبريطانيون يفجرون مفاجأة كبيرة

الوضع الراهن

لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يشتري 80 مليار دولار من Treasurys و 40 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري كل شهر إلى جانب الحفاظ على سعره القياسي بالقرب من الصفر ، من أجل دعم الاقتصاد.

يقول الاقتصاديون إنه على الرغم من الارتفاع الكبير في التضخم ، من المقرر أن يشير الاحتياطي الفيدرالي اليوم الأربعاء إلى أنه لن يغير سياسة أسعار الفائدة في أي وقت قريبًا - على الأقل حتى نهاية عام 2022.

يقول مايكل جابن ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك باركليز (LON:BARC): "من المرجح أن تكون الرسالة هذا الأسبوع جرعة كبيرة من" لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه "مليئة بالمخاوف بشأن المخاطر الصعودية للتضخم".

عتقد الاقتصاديون أن الأسواق كانت حتى الآن راضية عن التضخم ، حيث انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 1.495٪ من 1.64٪ بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أبريل.

عاجل: البتكوين قد تدمر السلفادور تحذير هام 

توقعات

من المتوقع على نطاق واسع أن يكرر بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي العبارة القائلة بأن ارتفاع التضخم "يعكس إلى حد كبير عوامل انتقالية".

ومن المرجح أن ترتفع توقعات التضخم الأساسي لعام 2021 ، لكن من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الأساسي لعام 2023 دون تغيير.

من المتوقع أن يناقش مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إبطاء عمليات شراء الأصول أو تقليصها ، ولكن فقط بطريقة أولية دون وضع أي خطط. 

كتب ستيف إنجلاندر ، رئيس استراتيجية أمريكا الشمالية الكلية في بنك ستاندرد تشارترد: "نتوقع من الرئيس باول أن يؤكد على أن جميع المشاركين ، أو جميعهم تقريبًا ، يرون أن العمل المتناقص سابق لأوانه للغاية".

قال بروس كازمان ، كبير الاقتصاديين في جيه بي مورجان تشيس، سيشجع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، على الأقل ، على توقع ارتفاع معدلات الفائدة خلال عامي 2023 و 2024".

وبالتالي ، فإن النقطة المتوسطة على الرسم البياني والتي تشير إلى إجماع بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تشير إلى أول رفع لسعر الفائدة في عام 2023، وفقا لكازمان.

 في مارس ، اعتقد 11 من بين 18 من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن السياسة لن تتغير، كان أربعة فقط من 18 مسؤولاً يتوقعون رفع سعر الفائدة في عام 2022.

للمتداولين: إليكم أهم الأحداث المؤثرة بالسوق العالمي اليوم

الصبر

يعتقد العديد من الاقتصاديين الآخرين أنه لا يزال من غير المحتمل أن يتغير متوسط ​​التغير من المعدل الحالي القريب من الصفر.

ويعتقد جيم أوسوليفان أن على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ في الابتعاد عن هذه اللغة ، التي استخدمها باول للإشارة إلى أن السياسة ستبقى دون تغيير. 

قال أوسوليفان "كلما تركتها في مكانها ، كلما كانت الصفقة أكبر عندما أسقطتها".

 لذا فهو يعتقد أن باول لن يقول بعد الآن إنه سيمضي "بعض الوقت" قبل أن يصل  للسماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقليص مشتريات الأصول.

 لن يكون هذا إشارة على التناقص الوشيك. "لن يحدث ذلك في الأشهر الثلاثة المقبلة - يمكن أن يحدث بحلول نهاية العام. 

يعتقد أوسوليفان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحلى بالصبر ولن يبدأ في التناقص حتى مارس المقبل.

وقالت روبييلا فاروقي ، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في High Frequency Economics ، أنها لن تصدم إذا وضع باول شروطًا "لتحقيق مزيد من التقدم الجوهري". 

وقالت إن هذا سيقطع شوطًا طويلاً نحو إزالة عدم اليقين بشأن متى قد يصل الاحتياطي الفيدرالي إلى العتبة.

عاجل: عملة القراصنة التي تفوقت على البتكوين

تصميم 

 لا يزال الفيدرالي الأمريكي يصف الصعود الجاري لبيانات التضخم السنوية بالمرحلي والاستثنائي، ويؤكد أنه صعود مؤقت.

 ويُعزي الفيدرالي زيادة الأسعار  للجمود الاقتصادي الذي أصاب العالم خلال الربيع الماضي، ما تسبب حينها في هبوط أسعار النفط والمواد الأولية لمُستويات قياسية مُتدنية بسبب تفشي الفيروس وضبابية المشهد حينها. 

يصر الفيدرالي الأمريكي بجميع مسئوليه على أن التضخم المرتفع الحالي، أو المستقبلي سيكون مؤقتا، وعابرا.  

وهو لا يعدو أن يكون تضخما نتيجة المشاكل في سلاسل التوريد، مما أدت لارتفاع الأسعار بشكل طارئ، وهو ما سينتهي مع انتهاء تلك المشاكل، وعودة الوضع إلى ما كان عليه قبل الجائحة.  

وهو ما يشكك فيه مجموعة كبيرة من الاقتصاديين، ومن بينهم حتى أعضاء سابقين في الفيدرالي، ومجموعة من الساسة.  

خاصة وأن جيروم باول لم يحدد في أي بيان له، أو تصريح إلى متى سيستمر هذا التضخم، سواء كان عابرا، أم دائما.  

عاجل: جولدمان ساكس (NYSE:GS) ينتقي هذه العملة الرقمية، ويتوقع تفوقها

خدعة

على مدى الشهرين الماضيين، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حملته لإعداد الأسواق لـ "تقليص" مشترياته من الأصول.

قال مايكل ليبويتز إلى أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أكد مرارًا وتكرارًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لا يفكر حتى في التناقص التدريجي".

وتشير تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع العديدة الماضية إلى احتمال مناقشة مسألة التناقص التدريجي بمجرد اجتماع لجنة الأسواق المفتوحة الفيدرالية.

وقد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقه لبدء تخفيض الأصول في وقت لاحق من هذا العام أو أوائل العام المقبل.

وعلق ما لا يقل عن خمسة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي علنًا على احتمال إجراء تلك المناقشات في الأسابيع الأخيرة

بولارد: ربما تقترب الولايات المتحدة من النقطة التي انتهى فيها الوباء.

لايل برينارد: "نقاط الضعف المرتبطة بارتفاع الرغبة في المخاطرة آخذة في الارتفاع." إن الجمع بين التقييمات الممتدة مع مستويات عالية جدًا من مديونية الشركات أمر يستحق المراقبة بسبب إمكانية تضخيم تأثيرات حدث إعادة التسعير ".

روبرت كابلان: "يجب أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الحديث عن تقليص شراء السندات قريبًا." و "بدأت أشعر بشكل مختلف فيما يتعلق بمزايا وعيوب مشتريات التيسير الكمي من بنك الاحتياطي الفيدرالي."

إريك روزنغرين: "ربما لا يحتاج سوق الرهن العقاري إلى نفس القدر من الدعم الآن."

ميستر: "مع استمرار الاقتصاد في التحسن، وما نراه في البيانات، نقترب أكثر من أهدافنا، وسنجري مناقشات حول موقفنا من السياسة بشكل عام، ويتضمن ذلك برنامج شراء الأصول لدينا بما في ذلك أسعار الفائدة ".

عاجل: تقاطع الموت يهدد بتكوين، إشارة هبوط قوية

الضغوط تتزايد

ووفقا للبيانات الأخيرة يبدو أن الضغوط التضخمية تتزايد في كل مكان...

 مبيعات التجزئة عن شهر مايو أظهرت انخفاض شهري بـ 1.3% في حين كان المُتوقع تراجُع بـ 0.8% فقط بعد عدم تغيُر شهري في أبريل تم مُراجعته لارتفاع ب 0.9%.

و جاء البيان باستثناء مبيعات السيارات على انخفاض بـ 0.7% في حين كان المُنتظر ارتفاع ب 0.2% بعد انخفاض في إبريل بـ 0.8% تم مُراجعته اليوم لعدم تغيُر شهري. 

وصدر مؤشر أسعار المُنتجين عن شهر مايو الذي أظهر ارتفاع سنوي بـ 6.6% في حين كان المُنتظر ارتفاع بـ 6.3% بعد ارتفاع في إبريل ب 6.2%.

وجاء ارتفاع المؤشر باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة بـ 4.8% كما كان مُنتظراً بعد ارتفع في إبريل بـ 4.1%. 

وكشف  مؤشر أسعار المُستهلكين عن شهر مايو الماضي على ارتفاع سنوي بـ 5% في حين كان المُتوقع ارتفاعه بـ 4.7% بعد ارتفاع في إبريل بـ 4.2%.

 كما جاء البيان باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة على ارتفاع بلغ 3.8% في مايو في حين كان المُنتظر ارتفاع ب 3.4% فقط بعد ارتفاع ب 3% في أبريل. 

وأظهر مُؤشر الأسعار للإنفاق الشخصي على الاستهلاك المؤشر المُفضل للفيدرالي لاحتساب التضخم ارتفاع سنوي بلغ عن شهر إبريل 3.6% ليكون الأعلى فيما يقرُب من 13 عاما.

 في حين كان المُتوقع ارتفاعه بـ 2.2% فقط بعد ارتفاع بـ 2.3% في مارس تم مُراجعته ليكون بـ 2.4%.

و أُظهر بيان المؤشر باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة ارتفاع سنوي بـ 3.1% في حين كان المُنتظر ارتفاع بـ 2.9% بعد ارتفاع بـ 1.8% في مارس تم مُراجعته ليُصبح بـ 1.9%. 

الذهب عالميًا: التحرك عرضيًا سيد الموقف، هل ينقذه الفيدرالي أم يدمره؟

شروط

كان الفيدرالي قد وضع عدة شروط لا يمكن البدء في مناقشة البدء في إجراءات التشديد قبل الوصول إليها.

وأهمها كان إنعاش سوق العمل، والوصول به لمستويات ما قبل الجائحة، للتأكد من تحقيق التعافي المطلوب.  

وتراجعت الوظائف في القطاع غير الزراعي بشكل كبير دون المتوقع، الأسبوع الماضي، مع وصول عدد العاطلين عن العمل لرقم قياسي تجاوز الـ 9 ملايين.  

لذلك، فمن المرجح أن يؤكد المجتمعون اليوم الأربعاء على أن الاقتصاد لا يزال بعيدًا عن تحقيق" تقدم كبير آخر "نحو أهدافهم ".  

وهي نفس العبارة التي كررها جيروم باول مرارا وتكرارا خلال كل تصريحاته في 2021.

 مما يؤكد أن 2021 ليس عام التشديد لدي واضعي السياسات المالية في الولايات المتحدة، على الأقل حتى الآن. 

وتنتظر الأسواق تصريحات واضحة بشأن كل تلك الأمور، لكن الإجابة الأكيدة، يبدو أنها ستتأخر لبعض الوقت! 

لماذا تراجعت الليرة التركية اليوم بقوة؟

ماذا نتابع؟

وتترقب الأسواق ما سيصدر عن اجتماع أعضاء لجنة السوق المحددة للسياسات النقدية في الولايات المتحدة.

 وإن كان لا ينتظر خطوات جديدة من جانب اللجنة بشأن سعر الفائدة أو خطة دعمه الكمي ليظل سعر الفائدة عند هذا المستوى المتدني ما بين الصفر وال 0.25% .

إلا أن تركيز المتعاملين في الأسواق سوف ينصب على أي جديد في توقعات الأعضاء الربع سنوية بشأن النمو والتضخم ومستقبل سعر الفائدة في الولايات المتحدة .

والتي ستصدر بعد الاجتماع للتحقق من اتجاه الفيدرالي ومعرفة ما إذا كان هناك تغيير في سياساته في وقت أقرب مما كانت تنتظر الأسواق أم لا. 

عاجل: الريبل في مأزق، أنباء جديدة بشأن القضية 


large image
الندوات و الدورات القادمة
large image