كل ما تحتاج معرفته عن عمليات TLTROs التي أطلقها البنك المركزي الأوروبي

كل ما تحتاج معرفته عن عمليات TLTROs التي أطلقها البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي

أطلق البنك المركزي الأوروبي حزمة جديدة من عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل أو TLTROs للبنوك داخل منطقة اليورو. جاء قرار البنك لتحفيز مستويات الإقراض وضمان الحفاظ على أحجام السيولة داخل الاقتصاد وذلك بعد استمرار وتوسع التباطؤ الاقتصادي داخل منطقة اليورو بأكثر من المتوقع. هدف الـ TLTROs الرئيسي يكون تشجيع البنوك على زيادة الإقراض والحد من المخاطر الائتمانية والتي تسببت في اندلاع الأزمة المالية في عام 2008.

لكن ما هي من عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل أو TLTROs ؟

هي واحدة من أدوات السياسة النقدية داخل منطقة اليورو يلجأ إليها البنك المركزي الأوروبي بهدف توفير السيولة للمؤسسات المالية لفترات تصل إلى 4 سنوات. يتم من خلال تلك العمليات تقديم قروض بفائدة منخفضة إلى البنوك وذلك لتسهيل الوضع الائتماني وتشجيع البنوك على زيادة مستويات الإقراض. تعتبر عمليات TLTROs ضمن أدوات التحفيز النقدي التي يستخدمها البنك المركزي الأوروبي.

إطلاق آلية الـ TLTROs.

كان أول إعلان من البنك المركزي الأوروبي عن عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل أو TLTROs في الخامس من يونيو لعام 2014 كجولة أولى، تبعتها جولة آخرى في العاشر من مارس لعام 2016 تحت اسم TLTRO II.

كيف تعمل عمليات الـ TLTRO؟

كما يتضح من الاسم، فإن عمليات إعادة التمويل تكون مستهدِفة للبنوك، وتكون أحجام القروض المقدمة إلى البنوك مرتبطة بحجم القروض التي تقدمها للمؤسسات غير المالية والأسر. تكون الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية هي مقياس الفائدة على عمليات الـ TLTROs، وفي الوضع الحالي فإن معدل الفائدة 0.00% على القروض وهو الدافع وراء تسميتها بالقروض الرخيصة.

يقدم البنك المركزي الأوروبي التمويل إلى البنوك الأوروبية بضمان الدين السيادي. تختلف فترة السداد لتتراوح بين ثلاثة، ستة شهور أو عام كامل. في بعض الحالات تتجاوز قد تصل فترات السداد إلى 3 سنوات كما حدث في ديسمبر 2011، وهي عادة ما تلقى مستويات طلب مرتفعة.

أهداف الـ TLTROs الرئيسية:

  • زيادة رأس المال لدى البنوك تشجيعاً لزيادة الإقراض وبالتالي دعم النشاط الاقتصادي.
  • الاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع بحثاً عن الأرباح ومواجهة عجز الموازنة للبنوك.
  • خفض الدين السيادي للبنوك والتي يتم اعتبارها كضمان على القروض مع زيادة الطلب على السندات.

دور عمليات TLTROs في أزمة الدين داخل منطقة اليورو.

ظهر دور عمليات إعادة التمويل أو TLTROs بقوة خلال أزمة الديون الأوروبية بداية من 2008 ودامت ثلاثة سنوات. قبل الأزمة كانت فترات السداد لا تتجاوز الثلاثة شهور بإجمالي 45 مليار يورو، أي ما يعادل 20% فقط من حجم السيولة التي يقدمها البنك المركزي الأوروبي. إلا أن تفاقم الأزمة أدى إلى زيادة حجم القروض وإطالة مدتها الزمنية.

في عام 2008 أعلن البنك المركزي الأوروبي عن شريحة أولية من عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل لفترة 6 شهور إلى 177 بنك. ثم أعلن في عام 2009 عن عمليات TLTROs لفترة 12 شهراً والتي شهدت قفزة قوية في مستويات الطلب على القروض. بعد ذلك إطلق البنك أول عمليات TLTROs مدتها ثلاث سنوات بفائدة 1%. وفي فبراير 2012 أطلق البنك حزمة قروض لفترة 36 شهراً تم من خلالها تزويد 800 بنك بسيولة 529.5 مليار يورو بفائدة منخفضة.

أدوات بديلة لـ TLTROs:

هناك بعض الأدوات البديلة لعمليات الـ TLTROs وهي عمليات إعادة التمويل الرئيسية، تتشابه في آلية عملها مع عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل لكن لأجل أسبوعي .


large image
الندوات و الدورات القادمة
large image