تحديث توقعات الدولار ين بعد أن طابق التوقعات السابقة

أدى ارتفاع قيمة الين بشكل قوي خلال الفترة الأخيرة أمام أغلب العملات وخاصة الدولار الأمريكي إلى ترقب الأسواق لكافة تصريحات صناع القرار في اليابان لترجيح احتمالات تدخل بنك اليابان في الأسواق للحد من هذا الارتفاع.

فبالرغم من أن ضعف الأوضاع الاقتصادية في اليابان التي قد يتطلب اتخاذ المزيد من الإجراءات التسهيلية إلا أن البنك حذر من اتخاذ هذه الإجراءات في وقت مبكر والذي قد يزيد من سوء الأوضاع  خاصة بعد أن أظهرت بعض المسوح الأخيرة تراجع الثقة والتي وصفها بنك اليابان في أنها ضمن التوقعات.

ويُذكر أن بنك اليابان قد طبق معدلات الفائدة السلبية خلال شهر يناير بعد تزايد المخاطر على النمو الاقتصادي ولكنها تأثيرها لم يكن قويًا بل وقد سجل الين ارتفاعًا قويًا منذ ذلك الحين مما يزيد من المخاطر الانكماشية واستمرار تراجع الأسهم اليابانية. ولهذا إذا كانت أغلبية صناع القرار معارضة لفكرة المزيد من خفض الفائدة التي تستقر حاليًا عند -0.1% فإن احتمالات اتخاذ قرارات جديدة مثل زيادة حجم برنامج التيسير النقدي سوف تكون هي الأرجح.

ومن أكثر الشهور المرجحة لتدخل بنك اليابان هي أبريل ومايو ويونيو فمع حالة العزوف عن المخاطرة واتجاه المستثمرين لشراء الين كملاذ آمن من المتوقع استمرار ارتفاع الين أمام الدولار خاصة مع تراجع العائدات على السندات الأمريكية.

وعادة لا يتأثر سوق العملات الأجنبية بتعديل السياسات المالية (السياسات الحكومية مثل الضرائب والإنفاق) مثل تأثرها بتعديل السياسة النقدية (سياسات بنك اليابان) ولهذا سوف ننتظر نتائج اجتماع بنك اليابان يومي 27-28 أبريل لتحديد اتجاه الين خلال الفترة المقبلة ومن الأرجح أن تتدخل السياسة المالية لإنقاذ الوضع الحالي مثلما شهدنا في كندا ولذلك قد لا يكون التأثير على سوق العملات ملحوظًا.

الجدير بالذكر أن بنك اليابان قد أعلن عن زيادة حجم برنامج التيسير النقدي في أكتوبر 2010 عندما كان الدولار ين قرابة النطاق 110/109. ومنذ ذلك الحين تراجع الين أمام الدولار لما يقرب من المستوى 125.00 ولهذا في حال تدخل بنك اليابان بإجراءات قوية قد تكون هذه نهاية ارتفاع قيمة الين وعودة الدولار ين إلى الارتفاع مرة أخرى أما إذا ظل الوضع كما هو عليه فقد يستمر ارتفاع الين أمام الدولار وصولًا إلى المستوى 105.00.

وقد أشرنا في شهر فبراير أن الدولار ين للبيع بهدف 110 بعد أن تم كسر مستوى الدعم في هذا التحليل من الناحية الفنية وارتفاع قيمة الين في شهر أبريل من الناحية الاقتصادية من خلال هذا التقرير يوم  والآن تزداد احتمالات استمرار الزوج إلى المستوى 105.00.

للإطلاع على بقية توقعات العملات الأخرى من خلال:

• توقعات اليورو دولار بعد قرارات المركزي الأوروبي الأخيرة

• توقعات الاسترالي دولار بعد إبقاء الاحتياطي الاسترالي على الفائدة

• توقعات النيوزلندي دولار بعد قرارات الاحتياطي النيوزلندي الأخيرة

• توقعات الدولار الأمريكي بعد إبقاء الفيدرالي على الفائدة

• توقعات الجنيه الإسترليني، وهل اقترب موعد رفع الفائدة أم أن الطريق ما زال طويلًا؟