سيتي: الذهب الآن مرتبط بالعملات الرقمية.. فما مصيره؟

لطالما كانت الأسهم تاريخيًا هي المحرك الرئيسي لأسعار العملات الرقمية المشفرة، ولكن من المتوقع أن ينخفض هذا الارتباط مع نضوج سوق العملات الرقمية، وفقًا لاستراتيجيي سيتي ريسيرش.

قد تؤدي الطبيعة المضاربية للعملات الرقمية، لا سيما في أحداث "العزوف عن المخاطرة"، إلى ارتفاع الارتباط مع الأصول الخطرة. ومع ذلك، يتوقع الاستراتيجيون أن يساهم النظام التنظيمي الأكثر شفافية في الولايات المتحدة في زيادة تحركات أسعار العملات الرقمية بشكل أكثر خصوصية.

وقال الخبراء الاستراتيجيون بقيادة أليكس سوندرز في تقرير صدر يوم الاثنين: "على الرغم من ارتفاعها في عام 2024، فمن المرجح أن تستمر التقلبات على المدى الطويل في الانخفاض مع زيادة الاندماج في المحافظ الاستثمارية ومع زيادة الاعتماد المؤسسي".

كما يشير التقرير أيضًا إلى أن العملات الرقمية كانت فئة الأصول الوحيدة التي زادت قيمتها السوقية كنسبة مئوية من الأسهم الأمريكية طوال عام 2024.

تشير Citi إلى أن الارتباط بين العملات الرقمية و الذهب أمر بالغ الأهمية يجب ملاحظته لأنه قد يشير إلى إمكانات Bitcoin كمخزن للقيمة، على الرغم من أنهم يعتقدون أن مصطلح "الذهب الرقمي" ليس مناسبًا تمامًا حتى الآن بسبب ارتباط البيتكوين الحالي بالتكنولوجيا / الأسهم والتقلبات العالية.

ويضيف التقرير: "الطلب على البيتكوين مدفوع أكثر بكثير بالمضاربة والتفاؤل باعتماد البلوكتشين، ولا يزال تقلبها مرتفعًا جدًا مقارنة بالأصول المالية التقليدية الأخرى".

ويشير البنك كذلك إلى أن الصناديق الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) جذبت اهتمامًا كبيرًا في عامها الأول، مما أدى إلى زيادة العوائد. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، لا سيما مع الوضوح التنظيمي والتبني الأوسع نطاقًا، مما قد يؤدي إلى تناقص الارتباطات الكلية. من المرجح أن يزيد المستثمرون المؤسسيون من مشاركتهم في أعقاب وضوح اللوائح التنظيمية.

فيما يتعلق بإدارة المحافظ الاستثمارية، وجدت سيتي بنك أن تضمين البيتكوين يمكن أن يعزز العوائد تاريخيًا، وإن كان ذلك مع زيادة التقلبات. أشار تحليل Black-Litterman الخاص بهم إلى أن العوائد السنوية المتوقعة بنسبة 8-15% تتماشى مع مخصصات البيتكوين بنسبة 1-5% في المحافظ متعددة الأصول.

كما لاحظت شركة وول ستريت أيضًا أن البيتكوين و إيثيريم يشتركان في التعرض للمخاطر الكلية المتشابهة حاليًا ولكنهما قد يتباعدان في المستقبل بسبب اختلاف حالات استخدامهما.

توصي Citi باستخدام الفلاتر القائمة على الأسعار واستراتيجيات إعادة التوازن، مثل المتوسطات المتحركة والتعديلات الفصلية، للمساعدة في إدارة تقلبات المحفظة.

أخيرًا، أقر الاستراتيجيون بأنه لا العملات المشفرة ولا الأسهم كانت بمثابة تحوطات فعالة ضد التضخم، ولكن استراتيجيات تتبع الاتجاهات قد تكون ذات قيمة، نظرًا لاهتمام المضاربين بالعملات المشفرة.