بلومبرج: البنوك الاستثمارية بدأت تنقسم حول "الذهب"

حطم الذهب رقم قياسي جديد، والبنوك المركزية ما زالت متفقة على تجاوز 2,000 دولار للأوقية. ما سيحدث تاليًا هو وقوف الجميع عند مفترق طرق.

يقول جي بي مورجان (NYSE:JPM) إن الذهب ارتفاع بنسبة 28% في 2020، وربما يبدأ في فقدان الزخم في لبقية العام. بينما سيتي جروب، وبنك أوف أمريكا ليسا على استعداد للاستسلام بعد. فيتوقع بنك أوف أمريكا استمرار الصعود، وترى توقعاته الذهب عند 3,000 دولار للأوقية.

خرج الذهب لامعًا في أعين الباحثين عن الملاذ الآمن للتحوط من تداعيات فيروس كورونا المدمرة. ووصل المعدن في المعاملات الفورية لسعر 1,981.27 دولار للأوقية، بارتفاع 60 دولار عن الذروة السابقة المسجلة في 2011. كما ذكرنا سابقًا يتحرك الذهب مدعومًا بعوامل عدة، مثل: ضعف الدولار، والتحفيزات الحكومية، والتوترات بين الولايات المتحدة والصين، وهبوط عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

يقول محللو جي بي مورجان: "سيشهد الذهب ارتفاع أخير، قبل معاودة الهبوط لنهاية العام." وقال البنك إنه يظل على موقف حيادي من الذهب، كما أن المستوى الحالي ربما يقارب الذروة.

ولم يكن بمقدرة بنك أوف أمريكا أن يخالف هذا الرأي أكثر، فالبنك ملازم لتوقعات وصول السعر لـ3,000 دولار للأوقية على مدار الشهور الـ18 الماضية. وقالت سيتي جروب إن دورة الذهب مميزة، وربما تظل الأسعار في نطاق مرتفع لفترة أطول.

لاحت علامات اختراق الذهب للأرقام القياسية منذ منتصف 2019، عندما أشار الفيدرالي لجهازيته لخفض معدلات الفائدة وسط عدم اليقين، وسط المعركة التجارية المحتدمة بين الولايات المتحدة والصين، والتي لبدت آفاق الاستثمار والتجارة. وبدأ الرالي يستجمع قوته منذ بداية 2020، مع زيادة التوترات الجيوسياسية، وتفشي فيروس كورونا حول العالم، بما دفع الذهب لتحقيق أكبر ربح سنوي في عقود.

نبعت الحركة الصاعدة من مخاوف تماثل مخاوف سبتمبر 2011، ساء وضع الدولار الأمريكي، وزادت مخاوف التضخم. وكانت التيسيرات النقدية أكبر وأسرع، وفق محللي يو بي إس. وما زال من المجهول بعد ما إذا كانت البطالة الدولية، وتراجع النشاط الدولي وليد الأزمة الصحية.

ما زالت هناك مساحة لصعود الدولار، يقول محللو سيتي جروب، بما فيهم آكاش دوشي، في مذكرة، إن المعدن الأصفر يستهدف 2,000 دولار للأوقية.

يقولون: "ربما تستمر الأسعار مرتفعة لفترة أطول، مع تمتع ثيران الذهب بالقوة." ويرى البنك السعر عند 2,300 دولار للأوقية خلال الشهور الـ12 المقبلة، في سيناريو صاعد.

يقول يو بي إس إن بقاء الذهب حول 2,000 دولار للأوقية، سيكون "العادي الجديد،" للأسعار، وربما تصعد الأسعار نحو 2,300 دولار للأوقية في سيناريو مخاطرة، وفق واين جوردون، المدير التنفيذي للسلع والاستثمار الأجنبي في يو بي إس لإدارة الثروات.

ولكن ربما تتلاشى قوة الرالي العام المقبل، مع عجز البنوك المركزية من حول العالم على إجراء المزيد من التيسيرات. وربما يبحث المستثمرون عن بدائل مع تعافي الاقتصاد.

وربما يكون دعم قوي للأسعار للصعود لسوق العقود الآجلة، مع تفوق العقود الآجلة فوق 2,000 دولار للأوقية. ويقول جي بي مورجان إن ملامح مزيد من الانخفاضات للعوائد غير محتملة، مع بقاء التضخم دون هدف الفيدرالي عند 2%، ويظل سوق العمل متخلفًا خلال 2021. وهذا يهدئ رالي الذهب.

تعلمنا من 2020 ألا شيء متوقع، تقول كريسيتنا هوبر، استراتيجية إنفيسكو. إجمالًا، تتوقع هوبر ارتفاع الذهب، ولكنه سيظل في نطاق لفترة، وسيلزم بعض المحفزات، مثل زيادة العدوى، أو مخاطرة سياسية قوية.