بلومبرج: السوق حاليًا في فقاعة ستدفع سعر "الذهب" نحو 3,000$

Investing.com - يتوقع أحد أصحاب صناديق المؤشرات المتداولة للذهب أن يتسم العقد الحالي بالتضخم، وسط فشل البنوك المركزية في التحكم بالأزمة، وحقق الصندوق عوائد نسبتها 47%.

يقول دييجو باريلا إن التحفيزات النقدية غير المسبوقة تغذي فقاعة قوية في الأسواق، وتؤدي إلى إدمان الشركات على الدين، يترأس باريلا صندوق، Quadriga Igneo. ويتابع باريلا قائلًا باستحالة العودة لمعدلات الفائدة الطبيعية دون انهيار اقتصادي. في ظل حالة الجنون التي تغزو الأسواق الآن، يرى مدير الصندوق الاستثماري إن الذهب ربما يرتفع إلى 3,000 وإلى 5,000 دولار للأوقية خلال الفترة ما بين السنوات الثلاث إلى الخمس المقبل، عندما يتجاوز الذهب مستوى 1,800 دولار للأوقية.

قال باريلا في مقابلة مع بلومبرج في مدريد: "ما سنراه على مدار العقد المقبل هو جهود يائسة، تتضح معالمها من الآن، تحاول فيها البنوك المركزية والحكومات طبع الأموال، وزيادة الاستدانة، وإنقاذ الجميع من الإفلاس، وفعل أيًا كان ما تقتضيه الحاجة لمنع النظام برمته من الانهيار."

بينما تولد الصناديق التقليدية عوائد إيجابية على مدار الوقت، يتجه صندوق باريلا للتحوط من الانهيار الكبير المنتظر في سوق المال، بينما يولد رأس مال على مدار الوقت. فبالنسبة للمدراء مما يأخذون مراكز مخاطرة قوية في السوق، عادة ما يرفعون من الاتجاه السائد في وول ستريت.

ومعنويات وول ستريت في الوقت الحالي مرهونة بالتحفيزات النقدية غير المسبوقة التي يضخها الفيدرالي في النظام المالي ونظام الإنفاق العالمي. وعادة ما تسببت مثل تلك النشاطات في أسوأ سيناريو محتمل على مدار السنوات، نشاطات محاولة دفع التضخم للأمام بقوة.

قال رؤساء الفيدرالي ماري دالي، من سان فرانسيسكو، ومن ريتشموند، توماس باركين، في وقت سابق من الشهر الجاري إن الفيدرالي لا يكترث بالتضخم القوي في الأزمة الحالية. حتى لو ظهر التضخم بقوة ما زال في جعبة الفيدرالي أسلحة تمكنه من التعامل معه.

من وجهة نظر باريلا، حزم التحفيز زادت مشاكل النظام المالي سوءً، مثل البنوك التي أبقت على معدلات فائدتها على مقربة من الصفر أكثر من عقد، وما زالت على استعداد لإعادة كتابة سياستها في ظل الأزمة الراهنة.

قفزت قيمة المحافظ الاستثمارية الدفاعية في ظل أزمة فيروس كورونا خلال شهري فبراير، ومارس. واستثمر صندوق باريلا في الذهب والمعادن الثمينة بنسبة 50%، بينما استثمر 25% في سندات الخزانة، وغيرها من الخيارات الاستراتجية لتوليد الأرباح بعيدًا عن فوضى السوق. ليضع أوامر على الذهب والدولار الأمريكي. "نمر الآن بمرحلة شديدة القوة الانفجارية من السوق،" يقول باريلا.

لماذا تشتري صناديق التحوط الأصول الرخيصة في وقت الأزمة: السر يكمن في الرؤية الكلية للاقتصاد

يمتلك باريلا خلفية في هندسة المعادن، وأدار في السابق قسم السلع أولد ميتشوال جلوبال إنفيستورز، ويصف العملية الاستثمارية التي يجريها بأنها مضادة لفقاعات السوق، وهو مصطلح عادة ما يشير إلى الأصول الرخيصة التي تتمتع بأداء جيد عند انفجار الفقاعة. صدر صندوق Quadriga Igneo في 2018، وكان عائده سنويًا 10%، بنهاية العام. واستقر الأداء في 2019.

يقتبس عن كتاب (مضاد الفقاعات: الفرص الكامنة في الاتجاه نحو ليمان، والعاصفة المثالية للذهب) "رأينا على مدار العقد الماضي تحولات من الأصول الخالية من المخاطرة إلى الأصول الخالية من الفائدة، وهذا ما خلق سلسلة من الفقاعات المتوازية والمتزامنة."

أحد الفقاعات الرئيسية هنا هي: العملات السيادية، ومضادها في النظام القائم هو الذهب." قال مضيفًا أمثلة للتقلب، ذات صلة بالتضخم. "المسألة هنا مسألة (متى) وليس (إذا)، متى يعيدون التسعير للأعلى."

يظل الذهب أسير كبار المستثمرين هذا العام، الذين يرون بأن توسع ميزانية البنك المركزي سيخفض من قيمة العملات السيادية، ويؤدي لزيادة الطلب على الأصول القوية.

ولكن تحقق التضخم من عدمه ما زال خاضع للنقاش. البيانات الحالية من الولايات المتحدة ومن الاتحاد الأوروبي لا تدل على أي ضعوط سعرية، ويصب المستثمرون الأموال في السندات لهذا العام. يقول باريلا إنه وعلى المدى الطويل سيثبت خطأ ما يحدث.

يقول باريلا: "الفقاعات ضخمة بحيث لن تقع بسهولة، في ظل بذل الأب والأم ما يلزم لمنع هذا الانهيار."

ولكن هل تماسكت فقاعة للسوق في السابق للأبد؟