ماذا تعني أسعار النفط المرتفعة للمملكة المتحدة؟

ارتفعت أسعار النفط في المملكة المتحدة بنسبة 7% وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما أعاد الأسعار إلى المستويات التي شوهدت في بداية عام 2024، وفقًا لتحليل Deutsche Bank (ETR:DBKGn).

من المتوقع أن يكون لهذه الزيادة في الأسعار تأثير مزدوج على اقتصاد المملكة المتحدة: نمو أقل قليلاً وتضخم أعلى. وباعتبارها مستوردًا صافيًا لكل من النفط الخام ومنتجات البترول، فإن المملكة المتحدة معرضة لصدمات أسعار النفط على الرغم من أنها لا تزال تنتج كميات كبيرة محليًا.

استنادًا إلى تقديرات بحثية مختلفة، فإن زيادة دائمة بنسبة 10% في أسعار النفط من شأنها أن تقلل الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بحوالي 0.2%. ومع الارتفاع الحالي البالغ 7%، سيكون التأثير على الناتج المحلي الإجمالي هامشيًا عند حوالي 0.1%.

قد تساعد معدلات الادخار المرتفعة للأسر في تخفيف هذه الصدمة المؤقتة، حيث تتجاوز مدخرات النقد الزائدة 200 مليار جنيه إسترليني ومعدل ادخار الأسر يتجاوز 10% في الربع الرابع من عام 2024.

من المتوقع أن يكون تأثير التضخم أكثر أهمية. تشير تقديرات موظفي البنك إلى أن زيادة أسعار النفط بنسبة 10% ترفع معدل التضخم في المملكة المتحدة بمقدار 0.2-0.3 نقطة مئوية، بينما تشير تقديرات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) إلى تأثير أقوى قليلاً يبلغ 0.3 نقطة مئوية.

تشير نماذج Deutsche Bank إلى أن ارتفاعًا بنسبة 10% يضيف 0.23 نقطة مئوية إلى التضخم في العام المقبل، مع تركيز التأثير في الربع الأول قبل أن يتلاشى في غضون عام.

بالنسبة للسياسة المالية، فإن التأثيرات دقيقة. تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى زيادة إيرادات ضريبة الشركات البحرية وإيرادات ضريبة أرباح الطاقة، على الرغم من أن هذا يقابله جزئيًا انخفاض إيرادات رسوم الوقود بسبب انخفاض الطلب.

تقدر Deutsche Bank أنه بعد احتساب التأثيرات الاقتصادية السلبية، يمكن أن تؤدي زيادة دائمة بنسبة 10% في أسعار النفط إلى انخفاض قدره 0.3 مليار جنيه إسترليني في المساحة المالية للمستشار.

تضمنت افتراضات مكتب مسؤولية الميزانية في مارس أسعار نفط برنت حوالي 70.1 دولار عبر أفق التوقعات، وهي مماثلة للمستويات الحالية. سيكون القلق إذا ارتفعت الأسعار بشكل كبير فوق هذه التوقعات.

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، في حين أن البنوك المركزية عادة لا تتفاعل بقوة مع تغيرات أسعار الطاقة، فإن البيئة الحالية مختلفة.

مع استمرار ارتفاع توقعات التضخم ومؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند حوالي 1.5 نقطة مئوية فوق هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، يمكن أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة المستدامة إلى دفع توقعات التضخم إلى الارتفاع وربما تؤدي إلى إزالة أبطأ للقيود المفروضة على السياسة.

تتوقع Deutsche Bank أن يبلغ متوسط التضخم 3.3% على أساس سنوي لبقية العام، مع لعب توقعات التضخم دورًا حاسمًا في تشكيل تسويات الأجور لعام 2026.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.