بعد أسوأ أسبوع للذهب منذ نوفمبر 2024..هذه توقعات حركة الذهب وتأثير الفيدرالي

سجل الذهب أسوأ أداء أسبوعي له منذ نوفمبر، حيث انخفض بأكثر من 3.6% ليستقر بالقرب من 3204.45 دولارًا، مع انهيار الطلب على الملاذ الآمن تحت وطأة تحسن العلاقات الأمريكية الصينية وتقوية الدولار. بعد أن بلغ المعدن النفيس أعلى مستوياته على الإطلاق الشهر الماضي، واجه عمليات تصفية كبيرة حيث قام المتداولون بفك التحوطات استجابة لتراجع المخاطر الجيوسياسية وتضاؤل التوقعات بتيسير نقدي агрессивный من الاحتياطي الفيدرالي.

اتفاق التعريفات الأمريكي الصيني يشعل عمليات تصفية ضخمة للعقود الآجلة

كانت القوة الدافعة وراء انعكاس مسار الذهب هي القرار المشترك بين واشنطن وبكين بتطبيق هدنة لمدة 90 يومًا على معظم التعريفات. خفضت الولايات المتحدة الرسوم من 145% إلى 30%، بينما قلصت الصين رسومها من 125% إلى 10%. أدى هذا الاتفاق، الذي وُصف بأنه طريق لإنهاء الحرب التجارية المستمرة منذ فترة طويلة، إلى إحياء شهية المخاطرة العالمية وإزالة رياح خلفية رئيسية للذهب. كانت عمليات التصفية سريعة. ومع تبخر طلب المستثمرين على التمركز الدفاعي، قام متداولو العقود الآجلة بجني الأرباح بقوة على المراكز الطويلة. وصف جيم ويكوف من Kitco هذه الحركة بأنها "موجة تصفية استمرت أسبوعًا" أثارها تغيير العناوين الرئيسية وتراجع علاوات الخوف.

قوة الدولار تعود للظهور وتقوض جاذبية الذهب

في الوقت نفسه، سجل الدولار الأمريكي مكسبه الأسبوعي الرابع على التوالي، مما قلل من تنافسية الذهب لحائزي العملات غير الدولارية. تعزز الدولار بارتفاع أسعار الواردات وقفزة في توقعات تضخم المستهلك، التي ارتفعت إلى 7.3% - وهي علامة على أن ضغوط الأسعار قد تستمر حتى مع تراجع مؤشر أسعار المستهلك. دفعت هذه التطورات عوائد سندات الخزانة وعززت تفوق الدولار على الأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب. بينما كانت بعض البيانات الاقتصادية دون المستوى، بما في ذلك أرقام معنويات المستهلكين، كان الموضوع المهيمن هو عودة الطلب على الدولار وتراجع الاهتمام بالتحوط. كافح الذهب لجذب عروض الشراء في هذه البيئة، مع ظهور علامات على توقف الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وتراجع الأسواق الفعلية أيضًا.

توقعات خفض الفائدة لا تزال قائمة، لكن المتداولين يتطلعون إلى بيانات جديدة

تستمر الأسواق في تسعير خفضين لسعر الفائدة قبل نهاية العام، من المرجح أن يبدأ في سبتمبر، لكن القناعة وراء هذه الرهانات تتلاشى. قدمت بيانات مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأسبوع الماضي القليل من الإلحاح لتيسير السياسة، مع إظهار الإنفاق مرونة متواضعة وبقاء ضغوط أسعار الجملة محتواة. الآن، يتجه اهتمام المتداولين إلى تعليقات الفيدرالي القادمة وديناميكيات التضخم الأوسع. مع ارتفاع توقعات التضخم على الرغم من تراجع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي، تبحث الأسواق عن وضوح حول ما إذا كانت النبرة المتساهلة الأخيرة من صانعي السياسات ستتحول إلى إجراء - أو تفسح المجال لموقف أكثر حذرًا مع استقرار الظروف الاقتصادية. بالنسبة للذهب، قد يحد غياب محور واضح للفيدرالي من إمكانات الارتفاع ويدعم الضغط الهبوطي.

توقعات أسعار الذهب: نظرة هبوطية تمتد إلى الأسبوع المقبل مع استمرار قوة الدولار وشهية المخاطرة

مع التوجه إلى الأسبوع الجديد، تظل توقعات أسعار الذهب هبوطية. بينما جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر أبريل أضعف من المتوقع، ارتفعت توقعات تضخم المستهلك على المدى الطويل إلى 7.3%، مما عكر صفو التوقعات لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. يحد هذا الانقسام في إشارات التضخم من حالة خفض أسعار الفائدة الفوري ويبقي الدولار مدعومًا - وكلاهما يثقل على الذهب. يظل الاهتمام المؤسسي بالذهب ضعيفًا حيث يعيد المتداولون تقييم احتمالية تحرك الفيدرالي على المدى القريب. أظهرت بيانات مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المنتجين مرونة كافية لإبقاء المخاوف بشأن النمو تحت السيطرة، بينما قد تجبر توقعات التضخم المستمرة صانعي السياسات على البقاء حذرين. بدون محور متساهل حاسم أو ضغط جيوسياسي متجدد، من المرجح أن يظل الذهب تحت الضغط.

من الناحية الفنية، لا يزال XAU/USD في اتجاه صعودي، لكن الزخم تحول إلى الجانب الهبوطي. من المرجح أن يؤدي التحرك المستدام دون مستوى 3166.46 إلى تمديد ضغط البيع هذا الأسبوع نحو المحور الرئيسي التالي عند 3018.52. من المتوقع أن يستمر المتداولون في شراء الانخفاضات إلى مستوى الدعم، ولكن على عكس التحركات المماثلة السابقة، فإنهم يواجهون متداولين يبيعون الارتفاعات. يُعد القاع المتأرجح عند 2956.56 هو الدعم الرئيسي. إذا فشل هذا السعر، فترقبوا الجانب الهبوطي مع المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعًا عند 2707.24 وهو الهدف المحتمل التالي.