الذهب بصدد تحقيق إنجاز تاريخي.. أحدث توقعات البنوك وشركات الوساطة العالمية

واصلت أسعار الذهب العالمية تحقيق مستويات قياسية جديدة خلال الفترة الماضية، حيث حققت مستوى قياسيًا بلغ 2,942.70 دولار للسعر الفوري يوم الثلاثاء وسط عدم وجود مؤشرات على انتهاء موجة الصعود المستمرة منذ أشهر.

الطلب القوي على الذهب رغم العوامل السلبية

في الآونة الأخيرة، نجح سوق الذهب في تجاهل بعض العوامل السلبية مثل الأسواق الهابطة والتقارير الاقتصادية الضعيفة، وهو ما يعكس استمرار الطلب القوي على الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا، خاصة من قبل بعض البنوك المركزية العالمية. يعود هذا الإقبال إلى حالة عدم اليقين والقلق بشأن التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة التي قد تؤثر على النمو الاقتصادي العالمي.

أشعلت التهديدات الجمركية الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب موجة جديدة من الاندفاع نحو الذهب، مما دفع الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة، واقتربت من حاجز 3,000 دولار للأوقية.

ارتفعت الأسعار بنسبة 12% منذ بداية العام بعد ارتفاع هائل بنسبة 27% في 2024. حيث صرّح ترامب يوم الأحد بأنه سيطبق تعريفات جمركية جديدة بنسبة 25% على جميع واردات الصلب والألمنيوم إلى الولايات المتحدة، كما أعلن عن تطبيق تعريفات انتقامية تعادل معدلات التعريفات المفروضة من قبل الدول الأخرى.

وصرّح المحلل المستقل روس نورمان قائلاً: "يستهدف الذهب بوضوح مستوى 3,000 دولار، والسوق قوي للغاية، بل يكاد يكون غير قابل للردع. الآن المسألة ليست ما إذا كان الذهب سيصل إلى هذا المستوى، بل متى سيصل إليه."

وأضاف: "عادة ما نشهد عمليات جني أرباح بعد ارتفاعات كبيرة، لكن هذه المرة لا يحدث ذلك، مما يعكس زخمًا قويًا للغاية في السوق."

تُعتبر خطط ترامب الجمركية عاملاً تضخميًا وقد تؤدي إلى إشعال حروب تجارية، وهو ما يزيد الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب، الذي يُعتبر تقليديًا وسيلة للتحوط ضد التضخم والاضطرابات الجيوسياسية.

ارتفاع أقساط الذهب في الولايات المتحدة

أدى القلق المتزايد بشأن التعريفات الجمركية إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة مقارنة بالسوق الفورية، حيث يجري تداول العقود الآجلة حاليًا بعلاوة تبلغ حوالي 28 دولارًا فوق السعر الفوري.

فيما يسارع المتعاملون في سوق لندن إلى اقتراض الذهب من البنوك المركزية التي تخزن المعدن في لندن، بسبب الزيادة الكبيرة في شحنات الذهب المتجهة إلى الولايات المتحدة.

وقال دانيال هاينز، كبير استراتيجيي السلع في بنك ANZ: "يتم تداول الذهب المخزن في بنك إنجلترا بخصم عن السوق الأوسع، مما أدى إلى طوابير طويلة تستمر لأيام لسحب المعدن."

كما تقوم البنوك العالمية بشحن الذهب إلى الولايات المتحدة من مراكز التداول في آسيا، مثل دبي وهونغ كونغ، للاستفادة من العلاوة السعرية المرتفعة بشكل غير معتاد.

طلب البنوك المركزية يدعم الأسعار

يتوقع المحللون أن يظل الطلب من البنوك المركزية قويًا في عام 2025، مما يعزز ارتفاع الأسعار أكثر. وفقًا لمجلس الذهب العالمي (WGC)، اشترت البنوك المركزية أكثر من 1,000 طن من الذهب للعام الثالث على التوالي في 2024.

في الربع الأخير من 2024، عندما فاز ترامب بالانتخابات الأمريكية، زاد شراء البنوك المركزية بنسبة 54% على أساس سنوي، ليصل إلى 333 طنًا.

أظهرت البيانات الرسمية أن البنك المركزي الصيني أضاف الذهب إلى احتياطياته في يناير للمرة الثالثة على التوالي.

قال هان تان، كبير المحللين في مجموعة Exinity: "استئناف بنك الشعب الصيني لشراء الذهب في يناير، إلى جانب سماح الصين لصناديق التأمين بالاستثمار في الذهب، يعزز الاتجاه الصعودي للذهب."

كما أعلنت الجهات التنظيمية المالية في الصين عن السماح لبعض صناديق التأمين بشراء الذهب لأغراض تخصيص الأصول على المدى المتوسط والطويل كجزء من مشروع تجريبي.

توقعات البنوك العالمية لأسعار الذهب

تتوقع البنوك الكبرى أن تظل أسعار الذهب مرتفعة طوال عام 2025، مع إمكانية الوصول إلى مستوى 3,000 دولار، نتيجة لاستمرار التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على معنويات المستثمرين.

من بين العوامل الدافعة لهذا الارتفاع، سياسات ترامب التجارية الصارمة، بما في ذلك فرض تعريفات جديدة على شركاء تجاريين رئيسيين مثل كندا والمكسيك والصين، مما دفع هذه الدول إلى اتخاذ إجراءات انتقامية.

قام بنك سيتي برفع توقعاته قصيرة الأجل (0-3 أشهر) لأسعار الذهب إلى 3,000 دولار للأوقية، مقارنة بتقدير سابق عند 2,800 دولار. كما أبقى على توقعاته للمدى المتوسط (6-12 شهرًا) عند 3,000 دولار، ورفع توقعاته لمتوسط سعر الذهب لعام 2025 من 2,800 إلى 2,900 دولار للأوقية.

وجاء في مذكرة للبنك: "سوق الذهب الصاعد سيستمر في ظل ولاية ترامب الثانية، حيث تؤدي الحروب التجارية والتوترات الجيوسياسية إلى تعزيز الاتجاه نحو تنويع الاحتياطيات والابتعاد عن الدولار، مما يدعم الطلب الرسمي من الأسواق الناشئة على الذهب."

وأضاف البنك: "نتوقع أن يستمر الذهب في الارتفاع كتحوط ضد المخاطر الاقتصادية، بما في ذلك الحروب التجارية، أسعار الفائدة المرتفعة التي تؤثر على النمو، تدهور سوق العمل الأمريكي، مخاطر انخفاض العملات خارج الولايات المتحدة، واحتمال تصحيح أسواق الأسهم الأمريكية."

من ناحية أخرى، أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن الطلب العالمي على الذهب ارتفع بنسبة 1% في 2024 ليصل إلى مستوى قياسي عند 4,974.5 طنًا، مدفوعًا بزيادة الاستثمار وعمليات الشراء القوية من قبل البنوك المركزية في الربع الأخير.

وقال بنك ماكواير في مذكرة بتاريخ 5 ديسمبر: "بينما من المتوقع أن يظل النمو قوياً في النصف الأول من 2025، فإن الآفاق المستقبلية ستعتمد إلى حد كبير على توقيت وحجم السياسات المالية والتجارية والهجرة في الولايات المتحدة، ومدى ردود الفعل الانتقامية من الدول الأخرى."

تحليل فني لأسعار الذهب

يتمتع المضاربون على ارتفاع أسعار الذهب بميزة فنية قوية على المدى القريب، حيث تظهر الرسوم البيانية اليومية اتجاهاً صعودياً للأسعار. الهدف التالي للثيران هو تحقيق إغلاق أعلى من مستوى المقاومة القوي عند 3,000.00 دولار. أما الدببة، فهدفهم التالي هو دفع الأسعار إلى ما دون مستوى الدعم القوي عند 2,800.00 دولار.

أحدث توقعات البنوك وشركات الوساطة العالمية لأسعار الذهب في 2025 و2026

تتباين توقعات الوسطاء لأسعار الذهب خلال عامي 2025 و2026، حيث تشير تقديرات HSBC إلى أن سعر الذهب سيصل إلى 2,687 دولارًا في 2025 و2,615 دولارًا في 2026، مع توقع بلوغه 2,620 دولارًا بنهاية 2025. من جهته، يتوقع دويتشه بنك (ETR:DBKGn) وصول السعر إلى 2,725 دولارًا في 2025 و2,900 دولار في 2026، بينما ترى توقعات ANZ أن الذهب سيبلغ 2,763 دولارًا في 2025 و2,795 دولارًا في 2026، مع إمكانية وصوله إلى 2,900 دولار بنهاية 2025. في المقابل، يتوقع ماكواري أن يبلغ سعر الذهب 2,650 دولارًا في 2025 ثم ينخفض إلى 2,350 دولارًا في 2026، في حين تشير توقعات جولدمان ساكس (NYSE:GS) إلى وصول السعر إلى 3,000 دولار بحلول الربع الثاني من 2026.

على صعيد آخر، يرى UBS أن الذهب قد يصل إلى 3,000 دولار بنهاية 2025، بينما يتوقع بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) أن يبلغ السعر 2,750 دولارًا في 2025 و2,625 دولارًا في 2026. جي بي مورجان (NYSE:JPM) يقدّر أن الذهب قد يصل إلى 2,863 دولارًا في 2025 و3,019 دولارًا في 2026، أما مورجان ستانلي (NYSE:MS) فيتوقع أن يسجل الذهب 2,763 دولارًا في 2025 و2,450 دولارًا في 2026.