"الفائدة" تتحكم في أسعار الذهب.. فهل تدفعه صوب الـ 2500 هذا العام؟

كان أداء الذهب خلال السنوات القليلة الماضية كان محيرًا. حيث كان العالم يعرج من أزمة إلى أخرى، لكن المستثمرين لم يتدفقوا على الملاذ الآمن من سبائك الذهب والعملات المعدنية كما هو متوقع.

كوفيد-19، تحطم الاقتصادات العالمية، وانتقادات الصين لشركات التكنولوجيا التي شهدت انهيار أسعار الأسهم، وارتفاع التضخم، وارتفاع تكاليف الطاقة، واستمرار التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وغزو أوكرانيا، وانهيار العملات المشفرة، فضلاً عن تزايد عدم اليقين السياسي، كل هذه الأمور لم تدفع الذهب لمستويات قياسية جديدة.

فيما قال ديفن سوني، الرئيس التنفيذي لشركة Matador Gold Technologies: "أن الوتيرة القياسية لمشتريات البنوك المركزية من الذهب ستستمر، لأنها مدفوعة بمخاوف اقتصادية طويلة الأجل، مما يقود الأسعار نحو الارتفاع".

أسعار الفائدة هي المحدد

قبل ساعات قليلة من تسعير الفائدة الأمريكية، تخلى الثيران مؤقتًا عن الذهب لاستبيان خطوة الفيدرالي، إذ تتوقع الأسواق رفع بـ 25 نقطة أساس، بيد أن البعض توقع تثبيت الفائدة عند المستويات الحالية كرد فعل من الفيدرالي على الأزمة التي شهدها القطاع المصرفي في الآونة الأخيرة.

ويقول فوغان هينكل، رئيس الأسهم والأبحاث في باريس سان جيرمان ويلث، إن مفتاح سعر الذهب هو ارتباطه بأسعار الفائدة الأمريكية.

ويشير إلى أنه "نظرًا لأن الذهب لا يدر أرباحًا أو فوائد، لذلك يعد من الأصول باهظة الثمن نسبيًا عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة بسبب ارتفاع تكاليف الفرص البديلة".

"لهذا السبب، كان لمعدلات الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة تاريخياً علاقة سلبية بسعر الذهب. يميل سعر الذهب إلى الزيادة عندما تنخفض الفائدة وينخفض عندما ترتفع".

ويضيف هينكل: "في الواقع، كان أداء الذهب ضعيفًا جدًا خلال الأشهر القليلة الماضية، عندما كانت أسعار الفائدة الأمريكية تتزايد".

ارتفع سعر الذهب من أقل من 1200 دولار للأونصة في أغسطس 2018 إلى أعلى مستوى له فوق 2000 دولار في أغسطس 2020، وهي الفترة التي انخفضت خلالها أسعار الفائدة الأمريكية وزاد التضخم. منذ ذلك الحين، ارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة بسرعة، لكن سعر الذهب صمد بشكل جيد.

هل ينطلق الذهب نحو الـ 2500؟

ساعدت الأزمة المصرفية الأخيرة، وانخفاض الدولار الأمريكي، والمخاوف بشأن الركود الاقتصادي، والمخاطر الجيوسياسية، وارتفاع التضخم، وشراء البنوك المركزية، الذهب على الصعود أعلى الـ 2000 خلال الساعات القليلة الماضية.

وفقًا لديفن سوني، الرئيس التنفيذي لشركة Matador Gold Technologies، وهي شركة معنية بمشتريات الذهب المادية باستخدام تقنية blockchain: "أن الوتيرة القياسية لمشتريات البنوك المركزية من الذهب ستستمر، لأنها مدفوعة بمخاوف اقتصادية طويلة الأجل، مما يقود الأسعار نحو الارتفاع".

وقال: "الأشياء الكبيرة التي تفكر فيها البنوك المركزية هي محاولة الحفاظ على سيادتها، وبالتالي سيتجهون إلى الذهب والعملات الرقمية المدعومة بالذهب، بدلاً من الاحتفاظ بالدولار". وذلك على إثر توقعاته بانخفاض قيمة الدولار الفترة القادمة بسبب هدوء الفيدرالي في سياسته النقدية وتخفيض الفائدة أو تثبيتها خلال الأشهر القادمة.

كما يعتقد أن بعض الدول ستذهب إلى أبعد من إطلاق العملات الرقمية للبنك المركزي المدعومة بالذهب (CBDCs)، وسيكون المتبنون الأوائل من البلدان التي يجب أن تجد طريقة لدعم عملاتها الورقية المنهارة.

وقال "أعتقد أن الدول التي يتعين عليها التفكير في هذا هي التي حظيت للتو بحظ سيئ في اقتصاداتها في العامين الماضيين، والذي غالبًا ما يكون بسبب سوء الإدارة والفساد".

بالنظر إلى جميع العوامل التي تعمل ضد العملات والاستثمارات التقليدية، فإن سوني لديها هدف قوي لسعر الذهب لهذا العام.

"أنا شخصياً أرى زيادة بنسبة 20 إلى 25٪ في عام 2023، لذلك دعونا نسميها 2400 دولار، 2500 دولار، خلال هذا العام".