دويتشه بنك يحدد مسارين لأسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي

 من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض ثلاث مرات أخرى هذا العام، ليصل سعر الفائدة الرئيسي على الودائع إلى 1.5% بحلول نهاية عام 2025، وفقاً لمحللي دويتشه بنك (ETR:DBKGn).

لكن في مذكرة للعملاء، حذرت شركة الوساطة من وجود "مخاطر في الاتجاهين" لهذا التقدير.

في سيناريو واحد، قد يؤدي تطبيق الرسوم الجمركية الأمريكية المؤجلة جزئياً إلى "صدمة نمو" في منطقة اليورو، مما يقنع البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة إلى ما دون مستوى 1.5%.

ويتمحور سيناريو آخر حول "مرونة" اقتصادية أوسع قد توقف دورة تخفيف أسعار الفائدة الجارية في البنك المركزي الأوروبي قبل أن تنخفض تكاليف الاقتراض إلى 1.5%.

"لا تزال توقعاتنا الأساسية تشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو وسبتمبر وديسمبر،" كتب المحللون.

وأضافوا أنه بسبب الاضطرابات في أسواق الأسهم والسندات بعد إعلان ترامب عن رسومه الجمركية العقابية في أوائل أبريل واحتمال أن تكون هذه الرسوم "انكماشية" في منطقة اليورو، فقد تستمر دورة التخفيف الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي ويمكن الوصول إلى سعر الفائدة النهائي البالغ 1.50% في سبتمبر.

الشهر الماضي، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة كما كان متوقعاً على نطاق واسع في محاولة لتعزيز اقتصاد منطقة اليورو الذي كان يعاني حتى قبل الكشف عن الرسوم الجمركية "المتبادلة" الشاملة التي أعلنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

كما لاحظ صانعو السياسة أن كلاً من التضخم الرئيسي والأساسي انخفض في مارس، في حين تراجعت أيضاً مكاسب أسعار قطاع الخدمات بشكل ملحوظ خلال الأشهر الأخيرة - مما قد يشير إلى أن التضخم يمكن أن يستقر عند حوالي هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط بشكل مستدام.

خفض البنك المركزي سعر الفائدة المرجعي على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25%، وهو التخفيض السابع خلال عام، بينما انخفض سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية إلى 2.40% وانخفض سعر الإقراض الهامشي إلى 2.65%.

وقال البنك المركزي إن اقتصاد منطقة اليورو بدأ يبني بعض المرونة ضد الصدمات العالمية، لكن آفاق النمو تدهورت بسبب تصاعد التوترات التجارية.

وعلى الرغم من أن ترامب أجّل فرض رسومه الجمركية المرتفعة على الاتحاد الأوروبي، الذي يضم العديد من دول منطقة اليورو، إلا أن رسوماً أخرى لا تزال سارية، مثل الرسوم الشاملة بنسبة 10% والرسوم على سلع مثل الصلب والألمنيوم والسيارات.

وقال البنك المركزي الأوروبي: "من المرجح أن تؤدي زيادة عدم اليقين إلى تقليل ثقة الأسر والشركات، ومن المحتمل أن يكون للاستجابة السلبية والمتقلبة للسوق تجاه التوترات التجارية تأثير تشديدي على ظروف التمويل". "قد تؤثر هذه العوامل سلباً على التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو."

وقدر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن النمو عبر الدول العشرين التي تتشارك عملة اليورو قد ينخفض بمقدار نصف نقطة مئوية هذا العام إذا تم فرض الرسوم الجمركية في نهاية المطاف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا