ملخص السياسة النقدية الصادر عن بنك إنجلترا - نوفمبر 2022

تناول ملخص السياسة النقدية الصادر عن بنك إنجلترا اليوم الخميس، النقاط التالية:

• لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا تأخذ قراراتها لتحقيق هدف التضخم البالغ 2%، وبطريقة تساعد على الحفاظ على النمو والتوظيف.
• في اجتماعها المنتهي في 3 نوفمبر 2022 ، صوتت لجنة السياسة النقدية على زيادة سعر الفائدة المصرفية بمقدار 0.75% لتصل إلى 3.00%.
• صوتت لجنة السياسة النقدية داخل بنك إنجلترا بأغلبية 7-2 على زيادة سعر الفائدة المصرفية بمقدار 0.75% إلى 3%.
• فضل أحد الأعضاء زيادة سعر الفائدة المصرفية بمقدار 0.5% إلى 2.75%، وفضل عضو واحد زيادة سعر الفائدة البنكي بمقدار 0.25% إلى 2.5%، كما هو مبين في تقرير السياسة النقدية المصاحب لشهر نوفمبر.
• تصف التوقعات المحدثة من لجنة السياسة النقدية للنشاط والتضخم بأنها توقعات صعبة للغاية لاقتصاد المملكة المتحدة.
• منذ التوقعات السابقة للجنة السياسة النقدية، كانت هناك تطورات مهمة في السياسة المالية.
• انخفض عدم اليقين بشأن التوقعات لأسعار الطاقة بالتجزئة في المملكة المتحدة إلى حد ما بعد مزيد من التدخلات الحكومية.
• بالنسبة للتوقعات الحالية لشهر نوفمبر، واتساقا مع الإعلانات الحكومية في 17 أكتوبر، فإن افتراض عمل لجنة السياسة النقدية هو استمرار بعض الدعم المالي بعد فترة الستة أشهر الحالية لضمان أسعار الطاقة (EPG) ، بما يؤدي إلى إنشاء مسار منمق لأسعار الطاقة المنزلية.
• على مدى العامين المقبلين، مثل هذا الدعم من شأنه أن يحد ميكانيكيا من الزيادات الإضافية في مكون الطاقة لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين بشكل كبير، ويقلل من تقلباته.
• مع ذلك، في تعزيز إجمالي الطلب الخاص بالنسبة لتوقعات أغسطس، يمكن أن يزيد الدعم من الضغوط التضخمية في السلع والخدمات غير المتعلقة بالطاقة.
• كما أن الإجراءات المالية الأخرى التي تم الإعلان عنها حتى 17 أكتوبر تدعم الطلب بالنسبة لتوقعات أغسطس.
• لا تتضمن توقعات لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا أي إجراءات أخرى قد يتم الإعلان عنها في بيان الخريف المقرر في 17 نوفمبر.
• كانت هناك تحركات كبيرة في أسعار الأصول داخل المملكة المتحدة منذ تقرير أغسطس.
• تعكس هذه الجوانب جزئيا التطورات العالمية، على الرغم من أن العوامل الخاصة بالمملكة المتحدة لعبت دورا مهما للغاية خلال هذه الفترة.
• توقعات لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا مشروطة بمسار سعر الفائدة الذي تضمنه الأسواق المالية في أيام العمل السبعة التي سبقت 25 أكتوبر.
• ارتفع هذا المسار إلى ذروة بلغت حوالي 5% في الربع الثالث من العام المقبل، وذلك قبل أن تتراجع.
• بشكل عام ، يكون المسار أعلى بنحو 2.25% على مدى السنوات الثلاث المقبلة مما كان عليه في توقعات أغسطس.
• أدى منحنى عائد السوق المرتفع إلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري الجديدة بشكل حاد.
• تم تشديد الأوضاع المالية ماديا، بما أدى إلى انخفاض النشاط خلال فترة التوقعات.
• من المتوقع أن ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0.75% خلال النصف الثاني من العام الجاري، بما يعكس جزئيا الضغط على الدخل الحقيقي من ارتفاع أسعار الطاقة العالمية والسلع القابلة للتداول.
• من المتوقع بأن يكون الانخفاض في النشاط في نهاية هذا العام أقل وضوحا مما كان عليه في أغسطس.
• لا يزال سوق العمل ضيقا، على الرغم من وجود علامات على أن الطلب على العمل قد بدأ في الانخفاض.
• بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين 10.1% في سبتمبر ومن المتوقع أن يرتفع إلى حوالي 11% خلال الربع الرابع من العام الجاري، وهو أقل مما كان متوقعا في أغسطس.
• ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين للخدمات.
• ارتفع نمو الأجور السنوي إلى 6.2% في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس، بزيادة 0.6% عما كان متوقعا في تقرير أغسطس.
• من المتوقع أن يستمر الناتج المحلي الإجمالي في الانكامش طوال 2023 و النصف الأول من 2024، حيث تؤثر أسعار الطاقة المرتفعة والظروف المالية الأكثر تشددا على الإنفاق.
• قد ينمو الناتج المحلي الإجمالي للأربع فصول بنسبة 0.75% بنهاية فترة التوقعات.
• من المرجح أن يؤدي الضعف المستمر في الإنفاق إلى زيادة حجم الركود الاقتصادي الناتج خلال النصف الأول من العام المقبل، بما في ذلك ارتفاع معدل البطالة.
• من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى أقل من 6.5% بقليل بنهاية فترة التوقعات وأن يرتفع الركود الإجمالي إلى 3% من إجمالي الناتج المحلي المحتمل.
• قد يبدأ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في التراجع بأوائل العام المقبل، حيث تنخفض الزيادات السابقة في أسعار الطاقة.
• تظل الضغوط التضخمية المحلية قوية في الأرباع القادمة ثم تنحسر.
• من المتوقع بأن ينخفض ​​تضخم مؤشر أسعار المستهلك بشكل حاد إلى ما دون الهدف 2% في غضون عامين، وأقل من الهدف في غضون ثلاث سنوات.
• في التوقعات والتي تفترض ارتفاع معدلات الفائدة عند 3%، يكون النشاط أقوى من توقعات لجنة السياسة النقدية، على الرغم من أنه من المتوقع بأن ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2023.
• من المتوقع بأن يكون تضخم مؤشر أسعار المستهلكين قليلا فوق الهدف.
• يُنظر إلى المخاطر المحيطة بمجموعتي توقعات التضخم على أنها تميل إلى الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط​​، ويعكس ذلك جزئيا إمكانية ثبات أكبر في تحديد الأجور والأسعار.
• من الواضح بأن اختصاص لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا هو تحقيق هدف التضخم في كل الأوقات، مما يعكس أولوية استقرار الأسعار في إطار السياسة النقدية في المملكة المتحدة.
• يدرك بنك إنجلترا بأنه ستكون هناك مناسبات ينحرف فيها التضخم عن الهدف نتيجة للصدمات والاضطرابات.
• لقد تعرض الاقتصاد لسلسلة من الصدمات الكبيرة للغاية.
• ستضمن السياسة النقدية في بنك إنجلترا في ضوء استمرار التعديل على هذه الصدمات، عودة تضخم مؤشر أسعار المستهلكين إلى هدف 2% بشكل مستدام على المدى المتوسط.
• تعمل السياسة النقدية داخل بنك إنجلترا أيضا على ضمان أن توقعات التضخم الأطول أجلا ترتكز على هدف 2%.
• لا يزال سوق العمل ضيقا، وكانت هناك علامات مستمرة على تضخم أقوى في الأسعار والأجور المحلية التي يمكن أن تشير إلى مزيد من الثبات.
• السياسة المالية المعلنة حاليا، بما في ذلك افتراض عمل لجنة السياسة النقدية بشأن استمرار الدعم المالي لأسعار الطاقة المنزلية، ستدعم الطلب أيضا، مقارنة بتوقعات اللجنة في أغسطس.
• ستأخذ اللجنة في الاعتبار أي معلومات إضافية في بيان الخريف للحكومة في اجتماعها خلال ديسمبر وفي توقعاتها القادمة في فبراير.
• في ضوء هذه الاعتبارات، صوتت اللجنة في هذا الاجتماع على زيادة سعر الفائدة المصرفية بمقدار 0.75% إلى 3%.
• ترى غالبية أعضاء بنك إنجلترا اللجنة بأنه في حالة تطور الاقتصاد على نطاق واسع بما يتماشى مع أحدث توقعات تقرير السياسة النقدية، فقد تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات في معدل الفائدة من أجل تحقيق عودة مستدامة للتضخم إلى الهدف، وإن كان ذلك إلى ذروة أقل من الأسعار المسعرة في الأسواق المالية.
• هناك قدر كبير من عدم اليقين حول التوقعات.
• يستمر بنك إنجلترا في الحكم على أنه إذا كانت التوقعات تشير إلى مزيد من الضغوط التضخمية المستمرة، فإنها ستستجيب بقوة، حسب الضرورة.
• بنك إنجلترا 
• سيتخذ الإجراءات اللازمة لإعادة التضخم إلى هدف 2% بشكل مستدام على المدى المتوسط ​، بما يتماشى مع اختصاص.
• بنك إنجلترا كما هو الحال دائما ، سيقرر المستوى المناسب لسعر الفائدة في كل اجتماع على حدى.

انتهى