خبير اقتصادي يشرح آلية عمل الأداة الجديدة للبنك المركزي الأوروبي

أوضح رئيس الأسواق المالية وبحوث الاستدامة في بنك ABN Amro الألماني نيك كونيس السمات الرئيسية لأداة حماية الانتقال  TPIالجديدة التي طورها البنك المركزي الأوروبي والمصممة لضمان التنفيذ السلس للسياسة النقدية ومحاربة الفجوات السعرية بين سندات دول منطقة اليورو.

وفيما يلي أبرز آليات عمل أداة المركزي الأوروبي الجديدة، وفقا لكونيس:

• تمكن أداة حماية الانتقال نظام اليوروEurosystem  من إجراء عمليات شراء في السوق الثانوية للأوراق المالية الصادرة في الدول التي تعاني من تدهور في ظروف التمويل التي لا تبررها الأساسيات الخاصة بكل بلد.
• سيتجنب البنك المركزي الأوروبي أي تهديدات محتملة في موقف السياسة النقدية المناسب من خلال معالجة الآثار المترتبة على مشتريات أداة حماية الانتقال TPI على نطاق محفظة أمن ديون السياسة النقدية لنظام اليورو ومقدار السيولة الزائدة.
• ستظل المرونة الناتجة عن إمكانية إعادة الاستثمار في برنامج شراء السندات الطارئ PEPP هي خط الدفاع الأول لمواجهة المخاطر التي تتعرض لها آلية عمل أداة حماية الانتقال، وهو ما يعطي المركزي الأوروبي الإشارة الخضراء لتسريع تطبيع السياسة النقدية.
• يعتمد حجم مشتريات أداة حماية الانتقال TPI من السندات الحكومية على شدة المخاطر التي تواجه انتقال السياسة النقدية، فحجم المشتريات غير محدود.
• سوف تركز مشتريات أداة حماية الانتقال TPI على الأوراق المالية للقطاع العام مع فترة استحقاق متبقية تتراوح بين 1-10 سنوات.
• يمكن النظر في شراء الأوراق المالية للقطاع الخاص، إذا كان ذلك مناسبا، وسيتعامل معها البنك المركزي الأوروبي بنفس معاملة سندات القطاع الحكومي.
• تشمل معايير أهلية السندات التي سيشتريها المركزي الأوروبي امتثال الجهة المصدرة للإطار المالي للاتحاد الأوروبي، وغياب الاختلالات الشديدة في الاقتصاد الكلي، والقدرة على تحمل الدين العام، وسياسات الاقتصاد الكلي السليمة والمستدامة.