أرامكو تدفع علاوة سعرية كبيرة في باكورة إصداراتها من السندات الإسلامية

 مداخلتي في مقالة رويترز عن أرامكو  و العلاوة السعرية للسندات الاسلامية : 

لكن محمد الخنيفر المصرفي المعني بأسواق الدين الإسلامية في مجموعة البنك الإسلامي للتنمية يتوقع أن تطرح أرامكو سعرا يقل عن 11 نقطة أساس فوق سايبور إذا اختارت أن يكون أجل الصكوك خمس سنوات. وأضاف أن أجل السبع سنوات لا يبرر إضافة أكثر من عشر نقاط أساس.

وقال "أعتقد أن أرامكو تركت خمسا إلى عشر نقاط على الطاولة" مشيرا إلى أن التأثير سيكون محدودا على شركة قال عنها مسؤولون سعوديون إن قيمتها السوقية تتجاوز تريليوني دولار.

وثمة عاملان على الأقل وراء حالة الضبابية التي تكتنف صكوك أرامكو، أحدهما أن الحكومة تستعد لبيع ما يصل إلى خمسة بالمئة من الشركة في طرح عام أولي العام المقبل.

وتعيد الرياض هيكلة الشركة وبيئتها التنظيمية لتسهيل الطرح الأولي وأعلنت هذا الأسبوع خفض الوعاء الضريبي لأرامكو لتعزيز جاذبيتها الاستثمارية. لكن لم يتم بعد الإعلان عن قرارات مهمة بخصوص هيكل الشركة وسياسة توزيعاتها بعد الطرح الأولي.

وتحيط الضبابية أيضا بآفاق السيولة في سوق المال السعودية خلال السنوات المقبلة. فبعد ارتفاع سعر سايبور لأجل ستة أشهر إلى 2.47 بالمئة في أكتوبر تشرين الأول الماضي مع هبوط أسعار النفط الذي جعل السوق متعطشة للأموال انخفض السعر إلى 2.01 بالمئة في ظل تعاف طفيف للنفط واقتراض الحكومة الخارجي الذي خفف الضغط على المالية العامة.

ورغم ذلك ظهرت علامات على أن أسعار سايبور وصلت إلى القاع لتبدأ في الصعود مجددا منذ رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) أسعار الفائدة في منتصف مارس آذار وهو ما دفع بنوكا مركزية أخرى في الخليج لأن تحذو حذوه وقد تواجه السعودية في الأمد الطويل خطر حدوث نقص جديد في السيولة مالم تشهد أسعار النفط مزيدا من التعافي.

ويتولى ترتيب الصكوك الإنماء للاستثمار وإتش.إس.بي.سي العربية السعودية والأهلي كابيتال والرياض المالية وجي.آي.بي كابيتال وسامبا كابيتال والسعودي الفرنسي كابيتال.

المصدر :

http://www.zawya.com/mena/ar/story/%D8%A3%D8%B1%D8%A7%D9%85%D9%83%D9%88_%D8%AA%D8%AF%D9%81%D8%B9_%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%88%D8%A9_%D8%B3%D8%B9%D8%B1%D9%8A%D8%A9_%D9%83%D8%A8%D9%8A%D8%B1%D8%A9_%D9%81%D9%8A_%D8%A8%D8%A7%D9%83%D9%88%D8%B1%D8%A9_%D8%A5%D8%B5%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%87%D8%A7_%D9%85%D9%86_%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%AA_%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B3%D9%84%D8%A7%D9%85%D9%8A%D8%A9-TR20170329nL5N1H64P0X2/