سياسات الفيدرالي الأمريكي ستدفع الاقتصاد إلى الركود في وقت قريب

سياسات الفيدرالي الأمريكي ستدفع الاقتصاد إلى الركود في وقت قريب
الولايات المتحدة

يرى جوزيف لافورجنا، كبير الاقتصاديين في شركة "أميريكا" بأن استمرار رفع الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة يمكن أن يؤدي إلى انعكاس منحنى العائد على السندات الذي يستقر حاليًا عند أدنى مستوياته في 11 عام بين العائدات على السندات قصيرة وطويلة الأجل.

ويشير تسطح منحنى العائد إلى احتمالة حدوث مشاكل اقتصادية في المستقبل بينما ينذر منحنى العائد المقلوب والذي يعني ارتفاع العائد على السندات الآجلة لعامين بأكثر من الآجلة لعشرة أعوام بحدوث ركود في المستقبل.

فقد ارتفع العائد على السندات لأجل عامين إلى 2.61% اليوم، في حين بلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات 2.85%.

يتوقع لافورجنا احتمالية حدوث ركود اقتصادي إذا شهدت الأسواق منحنى عائد مقلوب في أغسطس 2019 أو مطلع عام 2020 وقال إنه عادة ما تحدث حالة من الركود كل 10 سنوات في الولايات المتحدة.

إذا نظرنا إلى عوائد السندات لأجل 10 سنوات، فتعتبر هي الأعلى بين الدول المتقدمة وتشير إلى أن الأسواق لا تسعر استمرار ارتفاع التضخو وأن يحافظ الاقتصاد على نموه المعتدل إذا استمر الفيدرالي الأمريكي في رفع الفائدة بهذا الشكل.

أعرب جيروم باول اليوم أثناء شهادته بأنه غير قلق من منحنى العائد المقلوب وقال إنه يركز على المدى الطويل وأن الفيدرالي الأمريكي لا يأخذه معيار حقيقي لقياس الوضع الاقتصادي.

وأفاد لافولنا بأن باول أشار إلى أن فترات الركود تبعت انقلابات منحنى العائد بسبب ارتفاع التضخم، لكن لافورجنا قال إن التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلكين كان 2.1% فقط عام 2006 عندما انحرف منحنى العائد قبل الأزمة المالية بعد ذلك بعامين. وفي يونيو، سجل التضخم الأساسي ارتفاعًا بنسبة 2.3%. 


large image
الندوات و الدورات القادمة
large image